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强势外援驾到!招商局主导辽宁港口整合

   2017-06-16   来源:航运交易公报   

  6月13日早间,上市公司锦州港、营口港、大连港和锦港B股均因重要事项未公告而临时停牌。一时之间,关于辽宁省港口整合的预期再度升温。

  当日晚间,三港集体发布公告称,收到辽宁省政府通知,辽宁省政府与招商局集团于6月10日在沈阳签署《港口合作框架协议》,双方将合作建立辽宁港口统一运营平台,以大连港集团和营口港集团为基础,招商局集团主导运营。

  资本市场一片大好,6月14日,涉及整合的锦州港、营口港、大连港开盘不久便报收涨停。辽港整合概念下,当日港口股备受追捧,全线飚红。

  招商局主导设立辽港集团

  依据框架协议,辽宁省政府与招商局集团双方将合作建立辽宁港口统一经营平台,以大连港集团、营口港集团为基础,以市场化方式设立辽宁港口集团,实现辽宁沿海港口经营主体一体化;同时,辽宁省政府支持招商局集团在投资控股辽宁港口集团的前提下,进一步整合省内其他港口经营主体;争取在2017年年底前完成辽宁港口集团的设立和混合所有制改革,在2018年年底前完成对省内其他港口经营主体的整合。

  目前上述合作具体方案细节尚未公布。此前报道称,关于方案的主流说法是,辽宁省将会借鉴浙江、江苏的经验,大连港和营口港公告提及这一事项可能涉及上述两上市公司及控股股东——大连港集团和营口港集团纳入辽宁港口集团范围。但明显不同于浙江、江苏港口整合的是,辽宁省政府邀请了“外援”——引入招商局集团,并且在辽宁港口整合中为运营主导地位,而非省级政府机构“一手操刀”。

  依据框架协议,招商局集团在投资控股辽宁港口集团的前提下,将主导辽宁港口集团的经营管理;招商局集团将充分利用其在商业模式设计、业务重组、资本运作等方面的资源和优势,推进辽宁港口集团所辖港口的业务重组和架构优化调整,全面提升港口协作发展,提升国际竞争力,并以辽宁港口集团为核心企业,推动航运中心及相关产业发展。

  如此安排,被认为招商局集团将收编、整合辽宁港口资源,这在地方港口整合思路上为首次,后续的资本运作也将备受关注。招商局集团旗下拥有中国最大公共码头运营商——招商局港口,截至2016年年底,招商局港口所属企业共有集装箱泊位188个,岸线长度超过58000米;散杂泊位210个,岸线长度超过46000米。从招商局集团在辽宁省的港口资源布局来看,2016年2月,招商局港口完成认购上市公司大连港11.8亿股新发行H股,占其股份扩大后的21.05%,完善在东北地区的港口网络布局。

  辽宁沿海岸线以大连港、营口港为主要港口,锦州港、丹东港为地区性重要港口,葫芦岛港、盘锦港为一般港口的分层次布局已经形成。从具体业务来看,辽宁港口以大连港、营口港为主,布局大型专业化的石油(特别是原油及其储备)、液化天然气、铁矿石和粮食等大宗散货的中转储运设施,相应布局锦州港为配套港口;以大连港为主布局集装箱干线港,相应布局营口、锦州、丹东等支线或喂给港口;以大连港为主布局陆岛滚装、旅客运输、商品汽车中转储运等设施。

  而招商局集团旗下,拥有招商轮船和中外运航运两家重量级企业分别主要从事油气运输和干散货运输,这与大连港的功能布局正好相符。同样的思路,在宏观经济运行不佳的时候,港航联动成为稳固货源、维持经营利益的解决方法。

  上周,上海市政府与另一家航运央企——中远海运集团签署合作框架协议,中远海运集团入股运营最大集装箱港的上港集团,中远海运集团为当前全球第四大班轮公司;6月8日在浙江省参与“一带一路”建设推进会上,招商局港口与浙江省海港投资运营集团签署境内境外港口股权合作项目,总投资不低于70亿元,浙江宁波舟山港亦配套长三角地区发达的油码头和散货码头。

  上述系列动作之后,业内戏谑中国两大航运央企开启了港口布局“圈地”运动,在国资国企改革的大背景下,航运企业在资本市场参与地方港口资源整合必定有其深层次逻辑,从业务运营角度,未来的港口整合动作或能窥见一斑。

  辽港整合拉开序幕

  辽宁省港口整合的问题由来已久,更在近几年反复提出并讨论。去年年底,有媒体消息称,辽宁省交通运输厅正在编写辽宁沿海港口整合方案,计划2016年底前提交辽宁省政府审议。

  港口业务的雷同性和重叠性,是区域港口群面临的普遍问题。辽宁省港口经济腹地均为东北三省、内蒙古东部地区,这也导致港口间在腹地货源承揽方面竞争较激烈。在宏观经济发展失速的当下,化解港口之间的同质竞争和增强整体竞争力,成为地区港口整合的目的所在。

  “辽宁省的港口整合,既涉及体制问题,又涉及到各方的利益博弈问题,所以一直以来都没有得到具体的落实和推进。”有专家指出,如果说锦州港、营口港和大连港真的要进行整合,那一定是得到了较高层面政府部门的推动和支持。有报道称,此前沸沸扬扬的“辽东半岛经济区”的设想和2012年辽宁省两会提交的《关于以港口资源整合推进辽宁沿海经济带建设的建议》最终不了了之。

  由此,辽宁省政府拉伙强势资本的招商局集团坐镇,被认为将在一定程度上推动辽宁港口整合消除弱省级政府的影响。不同于浙江、江苏的港口整合涉及诸多未上市资源,辽宁此次整合涉及的上市公司较多,招商局集团进入后,也有利于开展与整合相关的资本运作。

  但在体量参差及不同属地管理的情况下,业内人士也指出辽宁港口的整合也面临诸多挑战。截至今年一季度末,大连港、锦州港、营口港三家上市公司的净资产分别为179.32亿元、59.43亿元、105.91亿元,其中锦州港资产负债率相对较高,为67.18%,而大连港、营口港则仅为41.27%和32.09%。

  损益方面,上市公司大连港、锦州港、营口港分别在2016年实现了125.14亿元、25.53亿元、36.66亿元的营业收入;其中大连港、营口港的净利润则分别为5.04亿元、4.98亿元,而锦州港则出现了0.42亿元的亏损。

  在辽宁港口整合动作之前,锦州港最早开始行动,其于6月8日密集发布公告,涉及收购商贸公司资产间接参股大通证券、设立保险经纪公司和对辽港大宗商品交易公司增资的事宜,意在促进港口供应链金融产业发展。

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