人民币汇率政策基调突出“稳”

　　20日闭幕的中央经济工作会议强调，保持人民币(6.5776, -0.0056, -0.09%)汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　对此，中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，这是稳中求进的工作总基调在涉外经济领域的具体体现。

　　交通银行首席经济学家连平对记者表示，中国经济平稳增长，国际收支保持一定规模的顺差，构成了人民币汇率基本稳定的基础。

　　不刻意追求加大汇率弹性

　　保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，是近年来汇率政策的总基调。与去年中央经济工作会议相比，今年的会议对汇率政策的表述有所变化：继续强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，删去了“增强汇率弹性”的表述。

　　连平认为，这一变化突出了“稳”字。未来的金融工作重心在防风险，而保持汇率基本稳定，避免市场波动过大，有助于防控风险。所谓汇率基本稳定，并非是一成不变，而是在一定区间波动。合理均衡汇率水平也是会有变化的，市场汇率是围绕这一水平上下波动。

　　外汇分析师李刘阳认为，这是对于今年人民币汇率波动性的肯定。在下半年人民币汇率基本实现“清洁浮动”的理想状态之后，明年中国不会去刻意追求加大汇率弹性。

　　在管涛看来，今年人民币汇率止跌企稳，增强了汇率维稳目标的政策公信力。

　　展望2018年，管涛说：“我们期待在汇率双向波动、市场预期分化的基准情形下，深化汇率市场化改革在完善外汇市场体制机制方面有所破题。同时，期待汇率调控逐渐转向熨平市场过度或者异常波动。”

　　经济基本面支持汇率稳健运行

　　21日开盘，在岸人民币对美元汇率一度涨逾200点，突破6.56关口，离岸人民币对美元汇率则一度突破6.55关口。人民币对美元汇率中间价更是创三个月新高。

外汇专家韩会师分析，人民币汇率中间价21日的跳升是市场对人民币后市更为乐观的结果，而这种乐观很大程度上与国际市场美元11月以来的表现远远差于市场预期有关。

　　人民币汇率的强势上涨，深层次原因是由中国经济基本面稳中向好、国际收支平衡所决定的。

　　工银国际首席经济学家程实表示，中国供给侧改革已在2017年初显成效。在“三去一降一补”、“放管服”改革等措施的推动下，实体经济的生产效率和盈利能力得到大幅修复，税费成本明显下降，消费升级和制造业高端化发展动力强劲。

　　当前我国经济继续保持稳中向好态势，为跨境资金流动平稳运行提供了根本保障。数据显示，11月份外需持续改善、内需依然较强，带动美元计价的出口同比增长12%，为今年以来次高水平，进口增速升至18%；官方公布的采购经理人指数为51.8%，环比上升0.2个百分点，已连续16个月位于扩张区间。

　　“2018年通胀中枢小幅上升，中美利差将保持稳定；同时，经常项目顺差将继续保持。”民生银行高级研究员应习文预测，2018年人民币对美元汇率中枢将稳定运行在6.5至6.7之间。