三年以来，国际油价从未出现如此惨烈的暴跌。在经历了连日下挫之后，原油期货深深地扎进了技术性熊市，WTI油价年内首次跌破56美元。而就在几周前，很多人还憧憬着100美元的高位。
“元凶”究竟是谁?
基本面：供应增加、需求前景不佳
糟糕的基本面因素难逃其咎。在供应端，市场越来越担心供过于求的风险;在需求端，增长前景也非常黯淡。
过去短短一个月间，市场就从担心供应不够，变成了忧心供应过剩打压油价。越来越多的迹象显示，原油的供应已经开始超过需求。
周二公布的OPEC报告显示，上个月，OPEC产油国和俄罗斯都在增加产量，沙特的产量甚至首次超过了2016年减产初始的水平。在市场情绪原本已由多转空之际，这可能是压垮情绪的一根“稻草”。
华尔街见闻提及，沙特日均产量已经逼近历史最高，俄罗斯产量也攀升至后苏联时代以来的高水平，一度触及1150万桶/天。美国的原油产量当前也处于历史最高位，日产量达到1160万桶。
荷兰国际集团(ING)银行高级大宗商品策略师Warren Patterson认为，考虑到明年上半年全球供应越发过剩，OPEC可能试图尽量无视特朗普的呼声。
在主要产油国增产的背景下，OPEC和其他预测机构都预计，随着需求放缓，全球石油市场可能在2019年出现供过于求。此外，美国制裁伊朗石油业的力度不及预期，给予八个国家和地区临时性豁免，实际上等于增加了供应。
华尔街见闻会员专享文章《期限结构逆转 别再提100美元 油价都快进入技术熊市了》提及，从盘面来看，原油远期结构已经从backwardation转变成了contango，这意味着市场预期从供给吃紧转向供应宽松。
OPEC近日连续第四个月下调需求预估，预计明年全球石油需求将增加129万桶/日，较上月预估减少7万桶/日。OPEC还表示，日产量增加12.7万桶，至3290万桶。
美国的汽油需求今年几乎没有增长，1-10月的汽油需求量平均达到936万桶/日，只比去年同期增加了8万桶/日(下图来自信达证券)。从去年11月以来，美国汽油库存增加了8.8%。库存的持续增加最终导致了汽油价格的持续下跌。
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