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急跌不改干散货市场中期上升态势

   2018-11-20   来源:广州航运交易所   

   进入四季度,国际干散货航运市场表现为旺季不旺。BDI 指数自三季度创出1774点的近年新高后,基本呈震荡调整态势。11月5日,澳洲一辆满载矿石的火车从纽曼矿区开往黑德兰港时意外失控,被迫人为干预脱轨,造成运输中断,影响了澳洲铁矿石的出货量,BDI 指数出现了崩盘式下跌。自11月5日-14日仅八个交易日,BDI 指数从1457点跌至1009点,跌幅达30.7%。国际干散货航运市场真的迎来拐点了吗?未来中长期走势究竟如何?我们认为近期市场的急跌只是暂时性现象,并不能改变市场中期稳步上升态势。

 
  本轮暴跌由多种因素导致,人为打压和FFA市场投机力量的助推不可忽视。
 
  本次暴跌起因是澳洲铁路事故引起的货量减少,船东竞相杀价揽货;而另一边,与事故毫不相关的其他大矿山也几乎同时采取了控制出货行动,人为打压市场目的明显。因此,本次暴跌的重要原因还是大矿商联手压制市场,而投机资金在FFA疯狂炒作起了推波助澜的作用。
 
  本次下跌还有一个因素是对中国经济增长放慢的担忧,而事实上,中国经济对干散货运输需求仍相当强劲。
 
  作为一个12.5万亿美元总量的经济体,今年前三季度,我国经济仍保持了6.5%的增速,全年基本上也在6.5%左右,GDP增量的绝对值超过7000亿美元,大大超过美国的绝对增量(不到5000亿美元)。正如李总理多次所言,我国政府对经济调控工具还相当多,完全有能力保持经济在6.5%左右中高速增长。
 
  前三季度,虽然我国进口铁矿砂8.03亿吨,减少1.6%;大豆7001万吨,减少2%;但煤炭进口量达2.29亿吨,同比增长11.8%,镍矿进口量3468万吨,同比增长33.6%;铝土矿进量6168万吨,同比增20.6%;以上我国五大类主要进口干散货货种合计11.98亿吨,同比增长4.5%,远超CLARKSON 对今年全球干散货贸易需求2.7%增速水平。我国经济对大宗商品需求仍相当强劲。
 
  市场另一个担忧是中美贸易纠纷的长期性,但目前来看,对干散货运输需求影响有限。
 
  从世界大国兴衰的世纪性规律和领导权更迭来看,贸易战是中国发展到现阶段必然出现的现象,具有长期性。从历史看,经济领域的纠纷确有可能发展为全面性对抗,甚至发展到武力对抗阶段。但自从人类社会发明了热核武器以来,即使是冷战时期,美苏对抗也从来没有发展到正面直接对抗,因为双方都握有毁灭对方的能力,谁都不会失去理智真的开启战端。因此,中美经济纠纷未来还将通过谈判来解决,双方都不会真正采取玉石俱焚策略而两败俱伤,导致全球经济陷于衰退。中美贸易纠纷可能对干散货贸易格局及流向产生一定影响,但只要全球经济保持稳步增长,干散货运输需求也将稳步增长。
 
  长期来看,广大发展中国家开启工业化进程,将为全球干散货市场提供源源不断的运输需求。
 
  作为经济和贸易派生的服务产业,干散货运输市场与全球经济和贸易的运行状况关系密切市场表现则决定于运力供需状况。全球资源和人口分布不均、经济发展水平千差万别,导致矿产资源和粮食等贸易需求成为经济发展必不可少的环节,是干散货运输需求产生的根本原因。全球各国工业化进程对金属消耗进入高增长期,是全球干散货运输需求增长的主要推手。
 
  中、长期来看,占全球人口80%以上的发展中国家,在我国“一带一路”战略实施推动下,本世纪上、中叶是完成工业化和现代化最集中的阶段,将为全球干散货运输市场提供源源不断的新增需求。

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