全球央行集体“放鸽” 新一轮货币宽松在路上

 

　　这次立场鲜明的“放鸽”距离上一次加息（北京时间12月20日）仅仅过去了三个月。在这三个月里，全球股市同步飙涨，国际油价接连走高，黄金期货冲高后又回落……

 

　　新一轮货币宽松将至

 

　　随着美联储货币政策的转向，美国、欧洲、英国、日本等发达经济体央行步调转向了一致，印度、印尼等新兴经济体央行货币政策也随之转向，全球众多央行货币政策集体确立了鸽派态度。

 

　　美联储：仍对调整利率“保持耐心”

 

　　美联储3月会议纪要显示，在经济放缓的背景下，决策者同意对利率政策的任何变化“保持耐心”，明确表示今年不会加息，并宣布计划在9月末结束缩表计划。同时，美联储认为美国经济能够经受住全球经济放缓的冲击。但部分官员指出，他们对联邦基金利率合适目标区间的看法，可能会因应即将公布的数据向加息或降息中的任何一个方向转变。

 

　　欧洲央行重申年内不加息

 

　　欧洲央行在4月10日举行的议息会议上决定，将主要再融资利率维持于0%不变，将存款便利利率维持于-0.4%不变，将边际贷款利率维持于0.25%不变。欧洲央行在会后的声明中再度重申，至少到今年年底，将保持现有关键利率水平不变。

 

　　瑞银集团表示，欧元(1.1274 -0.0001 -0.01%)区经济的下行风险依然较高，欧洲央行偏“鸽”并不令市场意外。如果英国无协议脱欧等负面因素发生，欧央行可能于6月公布定向长期再融资操作细节，操作规模将更大。从经合组织发布的领先经济指标看来，欧元区经济在6-9个月内可能反弹。如果实际情况有较大落差，估计欧央行会调整前瞻性指引，把加息时间表延后至明年6月。

 

　　印度央行打响降息第一枪

 

　　4月4日，印度储备银行发布货币政策报告称，将回购利率下调25个基点，从6.25%降至6%。这是印度央行新任行长沙克蒂坎塔达斯领导的第二次货币政策会议。此举使印度成为亚洲唯一一个在三个月内两次降息的国家。今年2月7日，印度央行意外降息，将利率下调25个基点至6.25%，打响了央行降息的第一枪。

 

　　分析人士表示，考虑到印度目前利率水平依然偏高，未来有进一步降息的空间，不排除后续其他央行跟进的可能性。

 

　　市场预计英国央行年内加息可能性不到10%

 

　　英国央行3月利率决议显示，英国货币政策委员会以9-0的投票结果决定维持政策利率在0.75%不变。

 

　　在美联储嘹亮的“鸽声”之下，投资者降低了对英国央行今年加息的预期。根据英国央行最新调查显示，仅有47%的受访民众认为未来12个月利率将会上调，而去年11月的调查结果为53%。金融市场对英国加息的预期也日益放缓，预计年内加息的可能性不到10%。

 

　　日本央行：持续维持宽松政策是适宜的

 

　　日本央行在3月议息会议上维持货币政策不变。日本央行行长黑田东彦在之后的新闻发布会上表示，大多数日本央行委员认为，持续维持宽松政策是适宜的。

 

　　日本央行副行长雨宫正佳本则表示，如果有必要，日本央行将进一步放松货币政策。不过，他也强调，在推出额外措施之前，日本央行将仔细研究额外宽松政策对金融体系的影响。

 

　　彭博在3月对46位经济学家所做的调查结果显示，约37%参与者预计日本央行下一次政策调整将是出台更多宽松措施，占比较1月的调查结果翻番。

 

　　全球经济下行风险增加是主因？

 

　　分析师普遍认为，令全球央行转向的主要因素是全球经济下行风险的增加。

 

　　国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德对于全球经济增长的看法也在发生变化。一年前，她说，“趁晴天，修屋顶”；六个月前，她说，“地平线上出现阴云”；现在，她说，天气越来越“不稳定”。

 

　　北京时间4月9日，IMF在最新一期《世界经济展望报告》中将2019年全球经济增长预期下调至3.3%，为2008年金融危机以来的新低，比今年1月份的预期低0.2个百分点。同时，IMF将发达经济体今年经济增速下调0.2个百分点至1.8%，将今年新兴市场和发展中经济体经济增长预期分别下调0.1个百分点至4.4%和4.8%。

 

　　IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特表示，虽然全球经济有望持续增长，但仍然面临不少下行风险，包括贸易政策不确定性犹存、英国无协议“脱欧”风险加剧、市场信心恶化可能导致全球金融环境收紧等。

 

　　伴随着全球经济不明朗化问题的日益加剧，全球央行间货币政策周期也展现出更大的差异和背离。从近期的数据来看，通胀持续萎靡成为了当下困扰全球央行的主要问题。美国、欧元区、英国、瑞典、挪威、瑞士、日本、加拿大和澳大利亚等全球多个发达经济体中，仅英国通胀达到了英国央行的目标水平。

 

　　就美国而言，据美国商务部4月10日晚发布的经济数据显示，受食品和能源价格提振，美国3月CPI（消费者物价指数）同比小幅超预期反弹，但同比涨幅为1.9%，仍不达美联储2%的通胀目标；美国3月核心CPI同比增长2%，低于预期的2.1%和前值2.1%。在美联储3月利率决议后召开的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔直言，通胀持续低迷是当下最具挑战性的经济问题之一。

 

　　风险资产价格走势将逐渐回归基本面

 

　　以往，美联储会议纪要的发布会引发市场的震荡。而此次会议纪要发布后，市场并无明显反应。

 

　　截至北京时间4月11日收盘，道指涨0.03%，报26157.16点；标普500指数涨0.35%，报2888.21点；纳指涨0.69%，报7964.24点。纽约商品交易所NYMEX 5月原油期货涨0.98%，报64.61美元/桶；布伦特6月原油期货涨1.59%，报71.73美元/桶。纽约商品交易所COMEX 6月黄金期货收于每盎司1313.9美元，涨幅为0.43%。截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数(96.9394 0.0211 0.02%)下跌0.06%至96.9483。