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上半年国内成品油市场遭遇重创 后期有望温和反弹

   2020-08-05   来源:成品油市场   

   2020年伊始一场突如其来的公共卫生事件对国内外经济甚至每个人的生活都带来了极大的影响。我们能源市场也不例外国际油价受到国内外疫情的影响一路下滑并于4月下旬跌至历史低值其中WTI一度以-37.63美元桶的史无前例的负值收盘较年初跌幅高达159%布伦特也是一度跌至19.33美元桶跌幅达72%。不过5月份以来在欧佩克会议上通过了历史规模的970万桶日减产协议且各参与国都表现出了较为积极地履约态度并且低油价环境的冲击也导致美国和加拿大等协议外原油生产国的产出持续下降供应面的收紧为油价带来上行动力。

 
  与此同时上半年国内汽柴油价格呈现大跌后趋强整理态势市场购销气氛整体一般。具体分析如下:一季度受到国内外新冠肺炎疫情影响国际油价呈现巨幅下滑走势零售价在3月份兑现超千元跌幅之后便触发“地板价”机制消息面对市场形成强势利空。加之国内前期各地陆续进入“战疫”状态延期复工、交通管制等相关政策及居家隔离的倡议均得以大力度落实对成品油市场终端消费起到明显的抑制国内汽柴油批发价格承压大幅走跌。随着4月下旬开始受到产油国减产协议支撑国际油价止跌反弹零售价在6月末成功突破调价红线兑现年内首涨消息面逐渐向好发展。不过此时供需面更占据主导因地炼及主营炼厂开工率大幅提升国内产量大增的情况下国内资源出口受阻且汽柴油终端需求提升缓慢加之前期下游备货较多库存消化有待时日入市采购也愈加谨慎。主营汽柴油批发价格虽逐步止跌但推涨显得较为乏力其中6月份以来汽油因需求向好行情反弹走势强于柴油。
 
  截止6月30日2020年上半年国内92#汽油批发均价指数为5944同比下跌993跌幅达14.31%;95#汽油批发均价指数为6156同比下跌1133跌幅达15.54%;0#柴油批发均价指数为5850同比下跌532跌幅为8.34%。
 
  上半年汽柴油零售利润较去年同比均有回落不过仍然保持了一定利润空间汽油利润空间好于柴油。具体分析如下:今年由于零售价一度触发“地板价”机制在很长一段时间内处于搁浅状态。上半年总共兑现“三跌一涨八搁浅”。涨跌抵消后汽油累计下调1730元吨;柴油累计下调:1670元吨。与此同时批发方面主营自身成本高企侧重保利加之前期下游囤货积极对行情均起到一定支撑价格跌幅小于零售。尤其是柴油需求恢复较快价格抗跌性强。综合来看汽油批零价格虽有收缩但均价仍处于2000元吨以上高位水平而柴油零售利润萎缩明显盈利难度较大。截止6月30日我国92#汽油批零价差均价为2054元吨较去年同比下跌79元吨跌幅为3.69%;0#柴油批零价差均价为691元吨较去年同比大跌536元吨跌幅为43.67%。
 
  7月份以来国际原油震荡上行零售价兑现一涨一搁浅消息面整体偏好指引。不过受季节性因素影响尤其是长江流域降水量接近历史高位柴油终端消耗受到明显抑制主营为积极出货柴油时有降价操作。与此同时汽油终端消耗稳好加之地炼因带票资源趋紧汽油月均价环比上涨300元吨左右主营外采成本增加汽油价格亦相对坚挺。下游前期备货充足主营客存量普遍较大目前侧重消化已售未提为主市场购销气氛清淡不已。
 
  后市来看全球疫情的恢复情况以及产油国的减产执行情况仍是影响原油走势的不确定因素不过随着疫苗研制的积极进展疫情有望逐渐得到控制美国总统特朗普或为了赢得更多选票在下半年将保持积极的货币及经济刺激政策有利于大环境的整体趋好。原油市场有望呈现温和上行的局面。不过新一轮零售价或将再度搁浅零售价方面或很难形成单边利好消息方面或维持偏好指引为主但支撑力度或较为有限。
 
  中科炼化有望三季度产出成品地炼及主营炼厂开工率或维持高位国内供应压力或将进一步加大。需求面而言8月下旬开始休渔期结束国内强降雨天气也将陆续减少加上为扩大内需提振国内经济今年基建投资力度加码“金九银十”旺季效应将支撑柴油需求消耗持续反弹。汽油方面2020年受疫情严重冲击国内消费者信心指数降低汽车消费能力受损加之下半年民众出行积极性或仍难以恢复至往年同期水平预计下半年汽油需求量表现平平。再者前期下游备货充足社会库存以及主营客存仍有待进一步消化。
 
  总而言之消息面或向好支撑不过国内成品油需求的提升或仍难以抵消国内供应过剩压力加之市场化进程的快速推进市场竞争愈加激烈。国内汽柴油行情有望温和反弹但或难寻有力上涨动力。

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