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新背景, 旧关系 —— 疫情下的集装箱船租赁市场

   2020-09-15   来源:航运交易公报   

   2020年新冠肺炎疫情成为最大的“背景”班轮公司和集装箱船租赁企业(独立船东、金融/融资租赁企业等)都无法脱离疫情独善其身。

 
  当然疫情这一全新的背景并不会打乱运力、运价和租金三者之间的旧有关系——运价与租金基本同向变动只是存在时间先后差异——疫情下班轮公司的运价先受影响集装箱船租赁企业的租金随后而联结两者关系的运力是其中的关键变量。反之若集装箱船租赁企业增减运力亦或会影响班轮公司的运价。
 
  疫情初期班轮公司对市场较为悲观。6月10日全球前十二家班轮公司集装箱船租赁运力同比减少11.34万TEU触及市场谷底。随后市场回暖且程度超过预期对运力的需求剧烈增加短短70天左右有150万TEU以上的运力重新进入市场前十二家班轮公司集装箱船租赁运力同比增加49.02万TEU。
 
  塞斯潘是全球集装箱船租赁市场的先驱且是当之无愧的头部企业当初其把握周期的能力令人侧目。正是塞斯潘让班轮公司与集装箱船租赁企业间的博弈共生关系由此联结。
 
  目前的塞斯潘还能表征市场走向吗?不知道。但是通过全球前三十家“塞斯潘”们的动作或许多少能表征市场走向。数据显示目前塞斯潘没有在建运力而位居全球第十的、总部位于新加坡的东太平洋航运则有占现存运力71%的在建运力。
 
  塞斯潘创建集装箱船租赁模式时让欧洲资金“救济”亚洲现在情况或许正在发生变化。当然一切都未可知2020年最大的确定性就是“不确定性”。
 
  5月初CCFI步入低谷5月底集装箱船闲置运力达到峰值6月初随着市场恢复性反弹集装箱船租金触底回升;之后CCFI上涨闲置运力下降租金上升……三者环环相扣共同诠释集运市场的跌宕起伏
 
  运力随运价张弛 租金随运价起伏 
 
  年初全球新冠肺炎疫情的不明朗给集运市场供需带来严峻挑战据克拉克森统计2020年全球集装箱贸易量(以TEU海里计算)预计同比将下降8.5%为历史最大跌幅。班轮公司在疫情暴发之初选择适时控制运力等方式之后随着市场需求增加又逐步恢复运力维持集运市场供求关系的平衡稳定。近期集运市场运行良好运价综合指数随之上涨。
 
  运力的张与弛集装箱船租赁市场首当其冲。运力过剩时退租成为班轮公司的最先举动;运力紧缺时增租也成为班轮公司救急的第一选择。
 
  运力随运价张弛
 
  2020年初集运市场面临疫情等因素挑战运力需求减少运价下跌班轮公司迅速削减市场有效运力减少租赁运力则成为班轮公司的第一选择闲置运力因此增加。根据Alphaliner统计数据5月25日全球班轮公司闲置运力占总运力的11.6%达272.28万TEU为2010年以来最高水平(见图12009年国际金融危机期间闲置运力最高为152万TEU)。
 
  截至6月10日全球前十二家班轮公司集装箱船租赁运力同比减少11.34万TEU现有运力占比较2019年同期减少19.3个百分点。其中马士基减少19.15万TEU;中远海运减少6.99万TEU;长荣海运减少5.29万TEU;现代商船减少5.35万TEU;太平船务减少3.24万TEU;以星航运减少7444TEU;万海航运减少3.1万TEU。
 
  6月市场回暖后对运力的需求剧烈增加运价上升班轮公司不断恢复航班集装箱船闲置运力逐步回归市场。8月3日全球班轮公司闲置运力占总运力的5.1%为120.07万TEU(较5月25日减少152.21万TEU)。也就是说随着市场回暖短短70天左右有150万TEU以上的运力重新进入市场。全球前十二家班轮公司集装箱船租赁运力同比增加49.02万TEU。
 
  租金随运价起伏
 
  闲置运力的增减决定了租赁市场租金的涨跌运价的起伏又决定了闲置运力的增减。但在大部分航线上租金与运价的起伏基本一致只是反应略为滞后。
 
  总体来看租金于6月初触底回升。6月10日豪尔•罗宾逊集装箱船市场租船指数为497.0点为2017年以来第二低——2017年1月4日该指数为394点;之后该指数从谷底逐渐回升8月26日为735.0点。
 
  与之对应的是运价走势上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数(CCFI)近期低谷出现在5月8日报834.9点较豪尔•罗宾逊集装箱船市场租船指数的低谷期早近一个月。
 
  从具体船型来看各船型的租金自2018年以来的拐点均在6月份。克拉克森数据显示6月租金下降较大的有9000TEU及以上型、8500TEU型和6800TEU型船(6~12个月租期下同)同比分别减少11750美元/日、12812美元/日和8775美元/日同比下降幅度分别为33.10%、47.45%和44.57%。7月随着市场回暖各船型租金逐渐上升同比下降幅度收窄。需要注意的是9000TEU及以上型、8500TEU型和6800TEU型船大多分布在东西向和南北向航线。
 
  东西干线上随着船舶大型化趋势加剧租金整体上涨。随着亚欧和美东航线近期运价逐渐走出低谷9000TEU及以上型船租金从低谷逐渐上升但缓期一个月。5月8日CCFI亚欧和美东航线运价指数分别为970.09点和922.2点为近期低谷值。克拉克森数据显示9000TEU及以上型船租金的近期低谷出现在6月份为29625美元/日。
 
  近洋航线上租金震幅大于运价震幅显示该航线上船舶大型化明显。从运价走势看中日航线较中韩航线稳定。克拉克森数据显示2000TEU型船租金的近期低谷出现在6月份为6375美元/日。
 
  东南亚航线上6~12个月租期3500TEU型船租金运价走势与日韩航线基本相同。从运价走势看最近高峰值出现在4月17日CCFI报811.98点最近低谷值出现在8月7日CCFI报619.46点。从6~12个月租期3500TEU型船租金走势看克拉克森数据显示最近高峰值出现在2019年11月报1.18万美元/日至6月份进入近期低谷为7038美元/日。
 
  南北航线上6~12个月租期4400TEU型船租金与南美、澳新航线运价高度相关只是租金走势滞后于运价走势。澳新航线自4月3日的774.92点上升于8月28日报910.58点南美航线自1月17日的730.82点震荡下行于8月7日至421.45点低谷后反弹9月4日报926.83点。从6~12个月租期4400TEU型船租金走势看克拉克森数据显示最近高峰值出现在2020年1月报13810美元/日至6月份进入近期低谷7013美元/日后反弹7月份为9030美元/日。

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