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人民币汇率升势暂止!中间价报6.7296下调170点

   2020-10-13   来源:新浪财经   

   10月13日,人民币(6.7528 0.0069 0.10%)中间价报6.7296,下调170点,上一交易日中间价报6.7126,在岸人民币上一交易日收报6.7358。

 
  人民币汇率仍将保持双向波动 未来内外不确定性大
 
  有分析认为,未来内外部不确定、不稳定性因素依然较多,影响人民币汇率升值和贬值的因素同时存在。根据有效市场假说,无论是升值理由还是贬值依据,这些信息都会反映在外汇交易定价中。只不过,有时升值因素占上风,有时贬值因素占主导,导致市场汇率呈现非线性随机游走的多重均衡特征。如果简单线性外推,往往失之毫厘谬以千里。同时,汇率稳定不等于固定,升贬值因素共存也导致汇率呈现有涨有跌的双向波动。短期看,需要关注复苏利好兑现、外汇政策调整、海外疫情反弹、美国选战情况、金融市场变盘等可能影响市场情绪、引发人民币汇率波动的因素。
 
  本轮升值过程中,人民币汇率指数上涨约2%,远小于同期双边汇率涨幅,因而对出口企业的财务影响远大于竞争力冲击。对于大多数企业来说,与其去猜是否存在所谓“汇率新周期”,还不如树立风险中性意识,建立财务纪律,减少货币错配,运用适当的工具和方法管理好汇率风险,集中精力做好主业。
 
  央行将远期售汇风准率归零 透露货币政策容忍线
 
  专家认为,对于外汇市场远期售汇风险准备金率,央行已有较长时间未作调整,此时出手颇有深意:在监管层看来,人民币波动幅度已较大。央行目前对于人民币汇率的政策表述为:注重预期引导,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定;保持人民币汇率弹性,发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。
 
  保持人民币汇率弹性,自然是双向浮动,有贬有升。从市场走势来看,双节假期过后首个工作日,在岸人民币汇率大幅升值并逼近6.7,创下去年4月份以来的新高。而整体看来,人民币升值趋势已经持续了四个多月。汇率持续上涨,客观上有利于进口不利于出口,出口外贸企业会面临更大压力。而今年以来,政策层面多次部署,要做好“六稳”工作,落实“六保”任务,加强稳外贸稳外资工作,稳住外贸主体,稳住产业链供应链。
 
  此外,外汇市场和国内利率市场紧密相关,我国央行货币政策向来坚持以我为主,适当兼顾国际因素。央行此时出手干预外汇市场,侧面说明国内货币调控较为从容,有充分余力兼顾国际市场,意味着前期通过较宽松货币政策稳住经济的情形已告一段落。
 
  外汇风险准备金率下调首日:人民币汇率升势趋稳
 
  央行下调外汇风险准备金率首个交易日,人民币此前快速走强势头趋缓。交易员称,昨日,人民币远期价格双向波动加大,掉期点有所上行,这体现出市场对于人民币的升值预期较前一阶段出现明显分化。
 
  “购汇成本下行,将推动客户更积极地参与人民币交易,促使人民币入市资金规模增加,这有助于平衡外汇市场供求关系,从而抑制远期人民币升值预期。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平解释道。人民币汇率在即期和远期市场面临调整,是否意味着人民币升势就此画上句号?分析人士称,短期市场波动无碍人民币汇率长期升值势头。此次调整,更可能是改变人民币升值的节奏和步伐,其信号效应大于实质影响。
 
  “本次风险准备金率的调整基本在预期之内,人民币汇率受到的冲击非常有限,而且相关冲击很可能会被市场快速消化。”分析师认为,参照历史经验,外汇风险准备金的调整对于即期汇率都会产生一定冲击。而在过去的3次调整中,市场冲击持续时间呈现逐次递减的规律。
 
  防范单边升值预期的最好方式是浮动汇率
 
  央行将风险准备金率从20%降到0,体现出央行希望汇率保持在合理均衡的水平,而非形成明显的单边升值或贬值的市场预期。
 
  有市场机构指出,如果外汇市场形成单边预期、人民币汇率出现超越美元指数(93.1859 0.1484 0.16%)的大幅升值,央行可能采用其他工具继续干预,例如调整逆周期因子、加强资本流动管理等。
 
  在中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员张斌看来,防范外汇市场形成单边升值预期,最好的方式就是浮动汇率,因为汇率的弹性本身就会消除这些单边升值或者贬值的预期。“但是,有很多人担心人民币汇率会不会出现过度的升值,我认为,从过去的经验来看,中国经济对汇率变化的适应能力还是比较强的,可以给汇率波动留下较大的单边升值或者贬值的空间。”张斌称,由此来看,央行还是应该尽可能的不要干预外汇市场。
 
  此前张斌曾对此问题强调,“如果央行对人民币波动幅度容忍度太低,急于干预外汇市场,那就糟糕了。一旦干预,升值压力不能得到释放,可能就会像过去那样,形成单边人民币升值预期。这样,干预压力越来越大,央行越干预越被动,货币政策也被绑架,这方面我们过去有深刻教训。”
 

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