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跨太平洋合同价格的上涨可能会持续很久

   2021-02-04   来源:物流巴巴   

   跨太平洋航运公司可能面临一个新的合约价格水平,因为这一措施打破了它们与现货市场汇率的历史相关性。

 
  对合约和现货市场汇率的分析表明,在过去5年里,合约汇率在很大程度上跟随现货汇率,在合约汇率赶上现货汇率之后会有3至4周的时滞。
 
  “在亚欧贸易中,上海集装箱货运指数(现货)与中国集装箱货运指数(合约)之间存在高度相关性,在3周后见顶,”Sea-Intelligence表示。
 
  本质上,这意味着在95%的相关性下,SCFI能够预测未来三周的CCFI合约指数。这反过来又意味着,正在谈判的合约在很大程度上受到现行现货汇率的影响。”
 
  在亚欧贸易方面,除了2020年夏季合同费率略有下降外,这种相关性在大流行期间一直保持不变。
 
  该分析师表示:“到秋季,这一差距已被收窄,在当前市场环境下,除了一些周比周的波动外,与模型的偏差基本上仍为零。”
 
  “这意味着,亚欧合约利率仍与现货市场的发展紧密相连。当然,这也意味着,如果托运人认为现货利率将从当前的高水平上回落,那么从定价角度来看,现在可能不是签订长期合同的最佳时机。”
 
  未来几周,航运公司可能预计,亚洲-地中海地区的合同价格将“持平”,而北欧地区的合同价格将略有下降。
 
  从历史上看,跨太平洋贸易也是如此,美国东海岸的目的地在现货汇率变动后会滞后4周。
 
  Sea-Intelligence表示:“在大流行的早期阶段,我们看到合约汇率指数与现货汇率所显示的模型发展得很好,保持了近年来相同的市场相关性。”
 
  “然而,也很明显的是,到2020年12月,合同利率将开始高于现货市场的预期水平。现货市场的发展通常会导致合约利率趋于平稳,但很明显,这种情况没有发生。”
 
  根据现货市场的发展情况,目前这两条跨太平洋贸易航线的合约水平比预期高出15%。
 
  高合同费率可归因于托运人在当前市场混乱期间试图确保运输安全。设备、码头和内陆运力的短缺导致货物翻转和延误。
 
  但如果是这样的话,它也将是即期汇率上升的背后原因。
 
  该公司表示:“我们在这里看到的是,合约市场实际上比现货市场受到的影响更大。”“这很可能是一个信号,表明合同市场正在逆转2016年发生的水平变化。”
 
  虽然这种情况可能是短期的偏差,在短缺问题解决后会自我纠正,但这种偏差只有在12月份才存在,这表明更高的合同费率可能是长期的。
 
  Sea-Intelligence表示:“简单地说,从托运人的角度来看,要为跨太平洋的合同费率永久提高做好准备,但目前的水平可能已经超出了标准。”

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