美元指数一度创20年新高 黄金价格何去何从？

 

　　多因素影响黄金价格

 

　　当地时间5月4日，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间， 为2000年5月以来最大幅度加息，符合市场预期。与此同时，美联储宣布将启动一项缩表计划，从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元，三个月后，每月将减少950亿美元，以配合加息举措。

 

　　美联储主席鲍威尔表示，在接下来的几次会议上，各加息50个基点是可能的选项，并没有积极地考虑单次加息75个基点的可能性。

 

　　美联储的加息选项使得美元指数节节攀升，5月6日该指数一度突破104关口，为2002年12月以来首次。

 

　　美元指数上涨在一定程度上，对黄金走势产生了压制。现货黄金的价格徘徊在1880美元/盎司附近，年内涨幅缩至3%左右，而此前的年内涨幅一度曾接近12%。白银的情况则更加糟糕，年内已经由涨转跌，年内跌幅逼近4%。

 

　　中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽对21世纪经济报道记者表示，刚刚落地的5月份美联储虽然如期加息50个基点，但由于美联储主席鲍威尔排除了6月份加息75个基点的可能性，不及市场预期，导致了典型的“利空出尽是利多”的反转效果，加上全球风险事件升温，给黄金反弹提供了一定的上涨动能。不过，虽然黄金在市场将美联储最新利率决议解读为偏鸽派后多头反攻，但很快就随着美元恢复走强而再次承压下跌：由于对投资者担心美联储加息不足以抑制通胀急升，令投资者情绪低迷，美股在广泛抛售下遭到血洗，避险情绪上升导致美元恢复走强，令金价下跌。

 

　　汤林闽判断，5月份金价的影响因素仍将是以全球风险事件、美联储加息两大因素互相角力为主要剧情，或可能重新偏向风险事件的态势。这或将导致5月份金价宽幅偏强震荡。

 

　　由于黄金不孳息，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓规模下降4.06吨，ETF总持仓1084.98吨，5月2日减仓2.32吨，5月3日减仓3.19吨，自4月22日以来已经累计减仓21.46吨，显示短线有资金离场观望。

 

　　黄金走势进入“犹豫期”

 

　　对于近期黄金踯躅的表现，IG的市场策略师Yeap Jun Rong表示，黄金有几个相反的催化剂在发挥作用，例如紧缩的货币政策推动债券收益率和美元走强，同时滞胀风险上升，这提升了黄金避险地位和作为通胀对冲工具的吸引力。“这样一来，金价似乎正在经历一段犹豫不决的时期，直到其中一个驱动力更好地控制价格。”

 

　　世界黄金协会的数据显示，4月，全球黄金ETF实现净流入43吨（约合30亿美元）。虽然与3月相比低了77%，但3月的净流入为自2016年2月以来的最高纪录。今年已实现连续四个月净流入，全球投资者高涨的避险需求势头仍在延续。至此，全球黄金ETF持仓达3869吨（约合2380亿美元），仅低于2020年11月的历史最高点3922吨。

 

　　多数分析师还是认为黄金在下半年依然有行情。兴证期货分析师林玲表示，鉴于全球一些风险事件的持续和全球通胀持续发酵，避险和抗通胀属性仍有效支撑贵金属特别是黄金的价格，年内黄金行情仍维持看多，二季度美联储鹰派加息对金价形成短期压制，或将提供较好的入场时机。

 

　　华安期货分析师刘广远则表示，当前加息才刚刚开始，美债利率上升还没有结束，市场预期未来美联储将进一步收紧，美元指数和利率将继续维持强势，短期黄金价格还是会受到美元指数和利率走高的扰动，但在通胀没有拐头迹象的情况下，黄金价格仍有下方支撑，保持震荡偏强的观点。 整体来看，黄金不改看多趋势，但是短期受欧美货币政策收紧影响，或有调整需求，调整正是逢低试多的机会。

 

　　此前，高盛更是将年底的黄金价格目标上调至2500美元/盎司，并且指出若黄金价格上冲，也有望实现现货市场的平衡状态。高盛指出，尽管近期黄金实物需求旺盛，但是由于期货市场流动性处于低位，所以黄金价格表现不佳。相比之下，黄金ETF却持续火热，发达市场的零售黄金购买量也处于创纪录的高位，俄罗斯央行可能将所有本国黄金都纳入囊中。