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明年二季度转亏? 船公司:拆船调控运力

   2022-10-24   来源:国际船舶网   

   需求急速萎缩和运价连续暴跌已经严重影响船公司未来盈利,最快将在明年第二季度就可能开始亏损。面对专家的“唱衰”,台湾地区三大船公司似乎依然充满信心。

 
  近日,有分析师对长荣海运、阳明海运和万海航运三家船公司未来表现进行预测,认为第四季度美西线和亚洲线就会开始亏损,明年一季度美东线也会先入亏损,估计长荣海运和阳明海运明年全年还能维持盈利,万海航运却会由盈转亏。
 
  根据分析师的预测,今年长荣海运每股盈利(EPS)新台币165.66元、明年新台币8.51元;阳明海运今年EPS新台币54.61元、明年新台币0.61元;万海航运今年EPS新台币35.80元,明年新台币-5.27元。
 
  其中,万海航运由盈转亏的季度出现在明年第二季度,较原先预估的2024年上半年提早,主要是考虑到需求展望下修,冲击集运公司运力,尤其是非三大联盟成员公司的万海航运,将必须杀价以维持承载率,预估万海2023年运量年增18%,低于运力年增的31%,且合约价的执行率下滑,难以抵销现货运价跌势。
 
  该分析师指出,今年第三季度上海出口集装箱运价指数(SCFI)美西线、美东线、欧洲线、亚洲线运价指数分别累计下跌68%、38%、49%、66%,跌幅超越预期,因此进一步下修2022-23年集运需求及获利展望。
 
  需求急速萎缩,供给调整不及。欧美货物进口需求萎缩下,9月美国线尽管集运公司运力月减 3%,仍落后需求减幅的11%,供需失衡加速。因此分析师将2022年全球集装箱运输需求增长率预估自1%下修至0%,并预估2023年需求增长率将仅2%。供过于求的背景下各航线现货运价均已跌破合约价,并改以与现货价联动的价格执行合约。
 
  对于分析师的预估,集运公司均认为过于悲观。目前除了美西线运价接近成本价,其他航线都比成本价高很多,而且船舶可以随时调动配置,集运公司可以采取减班、减速等方式有效调控运力,老旧船舶也会陆续拆解,估计明年仍享有获利。
 
  根据Alphaliner的统计数据,万海航运船龄20年以上的老旧船舶占比高达21.33%,超过了长荣海运的20.98%和阳明海运的5.21%。在万海航运约150艘船中,有32艘船龄在20年以上,其中船龄最大的在1994年建造,船龄28年,而国际海运市场旧船平均拆解船龄在20-25年。
 
  随着新船增加而运价下滑,加上国际海事组织(IMO)环保新规明年生效,明年报废旧船估计会逐月增加。而拆解速度越快,对市场运价稳定与回升帮助也就越大。
 
  另外,业界人士指出,万海航运以经营亚洲区间航线为主,除了在港口费率有极大优势,亚洲区间航线双向货载平衡度高也是优点,不像欧美线回程货载仅约50%。
 
  也有分析师表示,2019年SCFI指数平均只有811点、2020年平均1224点,而万海航运在这两年里EPS分别为新台币1.61元与5.1元,长荣海运是-0.05元与5.04元,阳明海运是-1.66元与4.51元,以目前SCFI指数1814点来看,上述业绩预测确实太悲观了,明年首季再来观察会较精确。

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