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日本央行死硬死硬,维持利率目标不变打击市场投机

   2023-01-19   来源:市场资讯   

   尽管10年期日本国债收益率0.5%的新上限使日本央行面临来自投资者的巨大压力,但日本央行周三仍维持利率目标不变。

 
  日本央行决定将短期利率维持在-0.1%,将10年期日本国债收益率目标维持在零左右,并重申打算将该收益率上限设在0.5%。
 
  此举显示,日本央行通过加强对其刺激框架的防御,来抵制市场对政策变化的强烈猜测,从而促使日元和债券收益率大幅下滑。  
 
  决定公布后,日元兑美元汇率下跌超过 2% 至 131.58,而基准 10 年期国债收益率在午休后重新开市时下跌超过 10 个基点至 0.4% 以下。股价上涨超过 2%。
 
  “这意味着日本央行更有可能将当前的政策框架传递给下一任领导层,而不是在黑田东彦的领导下进行改变,”第一生命经济研究所执行经济学家熊野英夫表示。“3 月是公布企业财报的时期,日本央行不想在那时搅局并造成混乱。”
 
  去年12月20日,日本央行出人意料地将这一收益率上限从0.25%上调至0.5%。虽然日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)表示此举并非货币紧缩周期的开始,但投资者却认为,这是日本央行加入美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称:美联储)和其他央行加息行列的信号。
 
  一些分析人士此前预测,在周三结束的为期两天的会议上,日本央行将再次提高这一上限,或者完全取消这一上限,从而结束2016年以来实施的这项被称作收益率曲线控制的政策。
 
  但日本央行没有对其去年12月份的立场做出重大调整,此外还决定将短期利率维持在-0.1%不变。
 
  市场大幅震荡
 
  东京交易时段周三后市,美元兑日圆(128.26 -0.6500 -0.50%)汇率在130-131日圆之间波动。在日本央行做出上述决定前不久,该汇率在128.50日圆左右波动。
 
  由于能源和食品价格上涨,日本通胀率终于开始上升。此前日本经历了长达几十年的通货紧缩。日本消费者价格通胀率接近4%,一些大公司已表示,计划今年大幅度加薪。
 
  上周,10年期日本国债收益率升破0.5%上限,一度触及0.545%高点,反映出市场对日本央行将改变政策的预期。为了捍卫这一上限,日本央行在1月份购买了超过17万亿日圆(约合1,320亿美元)的日本国债,创下单月最高购买纪录。
 
  日本央行认为,通胀率不久将降至2%目标以下。日本央行政策委员会在周三发布的季度展望中预计,在截至2024年3月份的财年中,剔除波动较大的新鲜食品价格的核心消费价格将上涨1.6%,之后一个财年将上涨1.8%。
 
  能源价格近期有所回落,日圆在去年10月触及32年低点后也有所回升。这降低了以日圆计价的进口价格。
 
  日本央行与市场的角力颠覆了黑田东彦10年任期的最后几个月。黑田东彦在任期间一直致力于保持超低利率,为推进这一目标,日本央行购买了数千亿美元的日本国债。
 
  日本央行周三重申, “将继续大规模购买日本国债”
 
  截至去年9月,日本央行持有的国债数量已略高于所有未到期国债总量的一半。由于日本央行隶属于政府,意味着大部分国债已由政府自己持有。
 
  日本央行不存在资金告罄的风险,只需要发行日圆向商业银行买入后者出售的债券即可。
 
  但这些购债操作却影响了债券市场的正常运行。日本央行唯一明确的收益率控制目标是将10年期国债收益率控制在0.5%,而这一收益率明显低于其他期限国债的收益率,例如20年期日本国债收益率截至周三为1.385%。官员和经济学家说,这反过来会扰乱以政府债券收益率为参照的公司债券发行。
 
  周三结束的会议可能是黑田东彦任期内倒数第二次政策会议,他的第二个五年任期将于4月份届满。

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