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英媒:通胀比市场料想的更难抑制

   2023-02-24   来源:参考消息网   

   据英国《经济学人》周刊网站2月16日报道,金融市场正因乐观情绪而高涨。投资者自去年秋季以来日益认定,通货膨胀这个世界经济的头号问题将毫不费力地消失。许多人认为,结果将是在2023年年底前利率下调,这将有助于世界主要经济体——最重要的是美国——避免经济衰退。

 
  由于对这种可喜转折的预期,美国股市标准普尔500指数自年初以来上涨近8%。
 
  跳涨的不仅仅是美国市场。欧洲股市涨幅更大,部分原因是温暖的冬天抑制了能源价格。资金涌入新兴经济体,这些经济体正享受着中国放弃严格的新冠政策和美元贬值(这是预期美国将放松货币政策的结果)的双重福祉。
 
  这是一幅美好的图景。不幸的是,它可能被误导了。世界与通胀的斗争远未结束。这意味着市场可能会出现痛苦的调整。
 
  要知道是什么让投资者抱有希望,看看美国2月14日发布的最新消费价格数据就知道了。在截至今年1月的三个月里,通胀率低于2021年初以来的任何时候;许多最初导致通胀率上升的因素已经消散;全球供应链不再因商品需求激增而不堪重负,也不再因疫情而中断;随着对庭院家具和游戏机的需求降温,商品价格下降,微芯片也供过于求;如今的油价低于一年前俄罗斯出兵乌克兰之前的水平;通胀减缓的景象在世界各地重演:经合组织36个富裕成员国中有25国的总体通胀率正在下降。
 
  然而,总体通胀的波动往往掩盖了潜在趋势。细看之下,很容易发现通胀问题并没有解决。美国的“核心”价格(不包括价格波动较大的食品和能源)在过去三个月以年化4.6%的速度上涨,并开始缓慢加速。现在通胀的主要来源是服务业,它更容易受到劳动力成本的影响。在美国、英国、加拿大和新西兰,工资增长仍远高于其各自央行2%的通胀目标;欧元区的薪酬增长较低,但西班牙等主要经济体的薪酬增长有所加快。
 
  七国集团中有六个国家的失业率处于或接近本世纪以来的最低水平。美国失业率则为自1969年以来的最低水平。很难看出在劳动力市场仍如此紧俏的情况下,潜在通胀如何消散。紧俏的劳动力市场将使许多经济体的通胀率保持高位。

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