自去年开始一路“跌跌不休”的集装箱海运市场在今年3月出现了明显的“回暖”。记者了解到亚洲-欧洲航线运价在3月率先企稳回升已连续5周上行。4月初跨太平洋航线运价在持续磨底后开启小幅上行。前期集装箱港口空箱堆积的现象目前也有了明显起色在港口调配和货量回暖的影响下港口空箱有所减少。
对此国投安信期货能源首席分析师高明宇解释说目前至美欧地区运价回升更多体现的是春节后货量的逐步回升与班轮公司持续严格的运力控制措施的共振。
由于航运需求是经济的派生需求因而受到经济周期和货物生产周期的影响航运市场也是典型的周期性行业。从季节性短周期的角度而言每一种船型又因其运输的货物不同而有不同的季节性特征。
“4月美西、欧线集装箱运价均出现小幅的回升。主观上判断我们认为集运运价不具备趋势性回升的基础或仍旧在底部振荡并在今年内可能创新低。”国泰君安期货高级分析师黄柳楠表示。
之所以这么判断黄柳楠认为在于两方面的核心逻辑。其一新增交付运力的投放高峰尚未到来。
“从前期集运新订单和现有的船厂交船计划来看今年6起国内或进入集运船舶运力交付的高峰届时供应或迎来大幅增长。且从全年来看今年新增运力投放幅度或超过7%为正常年份3%—4%的2倍以上也是近十年以来的最高位。”黄柳楠说。
同样高明宇也认为尽管可能会出现船东与船厂协商进行交付的延期但数量预计极为有限而船舶拆解也仅集中在小型集装箱船领域。在她看来目前大型集装箱船整体船龄较为年轻加之巴基斯坦等几个主要拆船国的财政状况不佳市场对于大船拆解有较浓的观望情绪拆船对于大型集装箱船集中交付的对冲作用有待观察。
其二从需求端看海外市场仍处于耐用品、消费品的主动去库周期进口需求中长期放缓是大概率事件。
“美国方面虽然美联储加息逐步放缓但库存周期本身具有很强的持续性。拆分美欧的新订单、批发、零售库存分项不难发现2023年大部分时间里仍会处于主动去库周期中长期增量有限。”黄柳楠表示。
展望后续集运贸易需求高明宇认为短期内目前美欧地区尚未从主动补库转化为被动去库因而运价的趋势性回升并没有足够的需求支持。
在黄柳楠看来近期集运运价的回升具有一定的修复性且部分班轮公司主动削减运力也间接支撑了价格。但中长期看2023年仍面临运力过剩压力。
qq.com