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市场资金面宽裕 短期内持续高位

   2008-05-21   来源:新民晚报   

  上周上交所国债市场高位整理,周五上证国债指数收于113.33点,全周共成交了22.44亿元。上交所企债上周同样也是走出了整理行情,周五上证企债指数收于118.06点,全周共成交9.92亿元。本周一,上证国债指数收于113.35点。
   
  消息面上,上周一国家统计局公布的CPI数据明显高于市场预期,4月份居民消费价格总水平同比上涨8.5%,其中结构性上涨因素突出,涨幅较大的仍是食品价格。考虑到四川汶川发生强烈地震,5月份CPI将会继续走高,并在短期内维持高位,全年CPI增幅4.8%的目标料难达到。
   
  政策面上,在国家统计局公布CPI数据当日,中国人民银行决定从5月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此准备金率将达到16.5%的较高水平,此次上调存款准备金率有望冻结可贷资金逾2000亿元。但市场普遍预期存款准备金率上限在18%附近,央行仍有3次左右的上调空间。对于加息,市场存在一定分歧,但考虑到此次地震的影响,央行短期内加息可能性不大。
   
  总体来说,目前市场资金面仍显宽松,同时货币政策受传导机制和时滞效应的影响,加之股市避险资金的流入,市场资金仍然充裕,这将维持债市的高位行情。另一方面,CPI持续走高也会影响债券市场的收益情况。这两个因素将在近期影响债市走向,但是预计短期内债市仍将维持高位整理的行情。

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