PPI向左 CPI向右 未来半年中国经济走势微妙

　　近日，国家统计局公布5月份我国工业品出厂价格指数(PPI)，同比上涨8.2%，与去年同期相比增加5.4个百分点；而昨日公布的5月CPI则同比增幅7.7%，远远低于4月8.5%的增幅。作为经济“晴雨表”的两大指数之间的矛盾，是否在告诉人们，中国经济走势又出现了“新迹象”？

　　经济趋冷态势乍现
　　
　　对于CPI涨幅年初以来的首次大幅下降，很多人第一反应就是，中国经济开始趋冷了，社科院中国经济评价中心主任、金融研究所结构金融室副主任刘煜辉对记者表示，这充分说明，中国经济已经出现了拐点。他指出，中国经济的放缓和全球经济整体表现不佳关系密切。

　　与此同时，海关总署近日发布的5月贸易顺差额也为刘煜辉的观点作了有力支撑。5月，我国出口额达1204.9亿美元，同比增长28.1%，而进口额达到1002.9亿美元，同比增长40%，当月实现贸易顺差202.1亿美元，比去年同期下降9.9%。

　　鉴于目前中国经济出现的“微妙”变化，很多专家也调低了经济增长预期，国家统计局副局长许宪春日前表示，我国经济增长峰值可能在2007年已经达到，未来几年经济增速将逐步回落。

　　另外，此前央行再次上调存款准备金率也给经济的微观主体——企业戴上了“紧箍咒”，国务院发展研究中心宏观研究部部长余斌表示，从紧的货币政策导致的中小企业融资困难，使大量中小企业遇到了难以承受的压力，这对国内整个生产发展造成了很大影响。

　　通胀压力仍将持续

　　面对人民币不断升值和国际原材料价格上涨的压力，很多人认为，本月CPI增幅放缓只是一个“短期现象”，专家分析指出，此前几个月CPI高涨的“幕后推手”都和食品有关，而现在是夏天，蔬菜、食品都是丰收期，所以，CPI涨幅回落也在情理之中。

　　另据昨日发布的《2008年1－5月全国吸收外商直接投资情况》显示，今年1－5月，全国新批设立外商投资企业11915家，同比下降20.95%；实际使用外资金额427.78亿美元，同比增长54.97%。

　　5月，全国新批设立外商投资企业2425家，同比下降10.94%；实际使用外资金额77.61亿美元，同比增长37.94%。

　　可以发现，在外商投资企业总数大幅回落的情况下，实际利用外资金额却大幅增加。这表明，年初以来，我国贸易、外资政策的调整以及劳动力等要素成本的上涨，对外商投资有所抑制。

　　但刘煜辉指出，这也可能是国际游资已经借道外商直接投资（FDI）进入中国。在目前人民币升值和中美利率倒挂的大背景下，国际热钱有可能通过FDI途径流入中国，投资人民币资产，以获取无风险利润。

　　而大量热钱的流入可能进一步加剧已经高企的通胀压力。首先，巨额的外商直接投资将对压缩投资增速带来压力；其次，大规模的FDI流入也促使国内流动性被动增长，加剧通胀风险。此外，不排除通过FDI形式进入中国的热钱留在中国投资人民币资产获利，从而加剧股市和楼市风险。