选择纯债券型基金规避风险

　　本周股指继续下跌，偏股票型基金净值均有不同程度的缩水，低仓位基金仍然有较好表现。封闭式基金表现较好，跌幅显著低于基础市场，前期的高折价为其带来了一定的安全空间。

　　进入8月以来，A股市场一直震荡下行，成交量也维持着低位水平。经过快速的下跌，A股的系统性风险得到一定的释放，短期内或有小幅反弹。但是长期来看，在各种增长压力尚未减轻的情况下，市场仍然缺乏大幅向上的动力。因此，我们维持前期的建议，风险控制、保持投资组合的防御性仍然是投资者的首要目标。综合比较固定收益类品种的收益率水平以及新股（包括可分离债）网上/网下申购的总体收益情况，并考虑流动性因素，低风险偏好的投资者可选择纯债券型基金以规避风险。

　　增强组合防御性

　　进入8月以来，A股市场一直震荡下行，成交量也维持着低位水平。经过快速的下跌，A股的系统性风险再度得到一定释放，短期内或有小幅反弹。但是长期来看，在各种增长压力尚未减轻的情况下，市场仍然缺乏大幅向上的动力。因此，我们维持前期的建议，风险控制、保持投资组合的防御性仍然是投资者的首要目标。综合比较固定收益类品种的收益率水平以及新股（包括可分离债）网上/网下申购的总体收益情况，并考虑流动性因素，低风险偏好的投资者可选择纯债券型基金以规避风险。

　　我们建议继续关注高折价、年度潜在分红比例较高封基。

　　封闭式基金近一周表现较好，跌幅显著低于基础市场，高折价为其带来了一定的安全空间。目前，长剩余期限封闭式基金的折价水平仍具有吸引力，继续建议投资者关注同益、景宏、普惠、科瑞等高折价、年度潜在分红比例相对价高的基金。

　　偏股票型再度缩水

　　本周A股市场连续下跌，上证指数接连跌破2500、2400点，一周下跌10.65%；中小板指数收于3457.61点，一周下跌8.85%，跌幅略浅。

　　22个证监会行业指数全部下跌，跌幅最少的是采掘业，一周下跌7.85%，食品饮料、医药、金融保险以及房地产行业的跌幅在10%左右，农林牧渔和机械行业的跌幅约为14%，传播文化行业下跌最多，一周跌幅高达20.5%。

　　纯债券型小幅上涨

　　相对于偏股票型基金净值的大幅下跌，债券型基金本周表现较好，整体净值与上一周持平。纯债券型基金大都有不同程度的小幅上涨，交银增利、工银强债、富国天利等纯债券型基金收益率在0.2％以上，部分偏债券型基金则净值损失较大。

　　本周保本型基金净值平均下跌0.26%，其中宝石动力基金净值上涨0.02%、银华保本、南方避险基金净值分别下跌0.11%、0.89%。货币型基金本周万份平均收益5.146，平均年化收益率3.199%，相对前周下降了22个BP。

　　QDII全部下跌

　　受海外市场下跌影响，本周QDII基金净值也全部下跌，平均跌幅为3.44%。南方全球、工银全球、华夏全球表现相对较好，跌幅均在3%以内，上投亚太、嘉实海外基金净值分别下跌3.3%、5.75%。

　　封闭式基金表现较强，价格平均下跌6.14%，跌幅低于基础市场。基金裕泽是唯一逆市上涨的基金，涨幅为1.07%，其余基金全部下跌，其中兴华、天华、安信等基金损失较小，跌幅在2%左右，瑞福进取、基金久嘉跌幅较重，分别下跌17.45%、12.76%。

　　二级市场上，封闭式基金成交继续维持清淡局面，但是成交量相比上周有所上升。沪市基金总计成交7.94亿元，相对上周增加1.49亿元；深市基金总计成交10.75亿元，相对上周增加0.77亿元。

　　创新封基方面，瑞福进取基金本周净值减少7.78%，而价格下跌17.45%，溢价率大幅下降，目前为45.14%；大成优选基金本周价格下跌8.95%，净值减少4.77%，其折价率攀升为18.78%。