美联储：未来数季度经济将保持低迷

　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)最新一期会议纪要显示，Fed官员们下调了经济预期并预计未来数月通货膨胀水平将下降。

　　会议纪要显示，尽管Fed官员们预计下一次利率政策调整将是加息，但多数官员并不认为目前的利率政策十分具有 应性，预示着在可预见的未来利率政策可能会维持不变。

　　周二公布的会议纪要显示，多数Fed官员表示未来几个季度经济活动可能会持续不振。会议纪要通常会在政策会议后三周公布，本次公布的是联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC) 8月5日会议的纪要。

　　Fed下调了对2008年剩余时间及2009年的经济预期，目前预计到明年上半年经济增长将低于潜在水平，这应该有助于缓解通货膨胀压力。

　　会议纪要称，通货膨胀风险仍非常令人担忧，不过FOMC成员在通货膨胀预期方面似乎存在一些分歧。一些成员认为，由于原油和其他一些大宗商品价格回落，同时经济维持疲软的可能性加大，通货膨胀面临的上行风险已经有所减弱。

　　会议纪要显示，另有一些成员认为，由于总体通货膨胀高企，官方利率维持在低水平，同时油价存在回升的可能，通货膨胀上行风险增加。部分成员担心，除非货币政策收紧时间早于目前金融市场的预期，否则核心通货膨胀率可能到明年仍无法回落。

　　FOMC在8月5日的会议上以10比1的表决结果连续第二次将联邦基金目标利率维持在2%不变，符合华尔街的普遍预期。

　　不过，市场没有预计到的是仅有达拉斯联邦储备银行行长Richard Fisher一人持不同意见。这已是Fisher第五次在利率政策会议上持不同意见。市场此前预计至少会有两至三名FOMC成员持不同看法，因为费城联邦储备银行行长Charles Plosser和明尼阿波利斯联邦储备银行行长Gary Stern此前均就通货膨胀发表过强硬的评论。

　　这一接近一致的表决结果加大了市场对于美国联邦储备委员会(Fed)今年年底前将一直维持利率不变的预期。Fed主席贝南克(Ben Bernanke)在堪萨斯城Jackson Hole会议上发表的评论也支持了这一观点。

　　贝南克上周曾表示，金融风暴还未消退，而且其对总体经济的影响越来越明显。他同时称，大宗商品价格近期的下跌以及美元的走稳令人鼓舞，这应该会推动通货膨胀压力在今年晚些时候和明年减弱。

　　虽然从历史水平来看，2%的联邦基金利率已经相当低，但会议纪要显示，FOMC成员们并不这么看。会议纪要称，受金融市场和宏观经济面临的问题影响，家庭和企业面临的借贷成本上升，同时信贷可获得性降低。

　　会议纪要显示，FOMC成员大多预计未来几个月就业人数会进一步降低。美国今年前7个月就业人数下降，推动失业率升至4年高点5.7%。

　　FOMC成员认为，就业人数的下降，加上消费者信贷获得难度的加大，以及食品和能源价格近期的上升，预示消费者支出增长将减缓。