航运业：金融海啸波及航运

　　国庆长假期间，航运指数的暴跌之速度和幅度，可谓史无前例。航运市场一片“血雨腥风”。国际干散货指数连跌9天，以惊人的速度破了3000点；国内沿海煤炭运输价格已经比大公司之间签订的COA合同价低40-50%，还是没有运输需求；唯有国际原油运输指数在石油价格连续下跌的背景下，有比较明显的回升迹象。

　　我们认为全球宏观经济形势恶化对航运业景气度有较大打击，整体上不适合长期投资。相对而言，国际干散货航运行业未来的波动会明显加大，特别是在2009年铁矿石价格谈判机制松动的情况下，BDI指数震荡幅度将非常大。中国远洋未来伴随BDI的波动、油轮船队的资产注入、集团增持流通股以及股价下跌带来较高的分红收益率，将出现比较明显的交易性机会。中海发展2009年的沿海电煤运输合同运价有下跌风险，建议回避。