航运业：整体继续低迷 中长期趋势不容乐观

　　本周国际干散货市场继续下行。周五波罗的海干散货运价指数报收于1102点，继续创自2000年3月以来新低；周下跌336点，跌幅为23.4％。目前BDI全年平均点位为7575点，比去年全年平均7100点高6.69％。亮点在本周巴西图巴朗至日本铁矿石运价却强劲反弹，从上周2.15美元/吨急剧上升至本周14.10美元/吨，值得关注。可以预期在中国钢铁生产商与巴西淡水河谷达成和解后，市场可能迎来较大的反弹。

　　沿海市场：本周沿海散货运输市场行情继续走低。煤炭、粮食运价继续下滑，中国沿海（散货）运价指数再创新低。10月22日，上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报1422.83点，比上周下跌4.6％。其中，沿海粮食运输市场行情出现暴跌。10月22日，粮食运价指数报收于1053.72点，较上周下跌13.94％。

　　油轮市场：原油运输反弹，成品油轮继续下跌。波罗的海交易所原油综合运价指数周五报1390点，上升48点，幅度为3.6％。成品油综合运价指数周五报1121点，下跌70点，幅度为5.9％。

　　集装箱班轮市场：继续低迷。周五，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1117.38点，较上周下跌0.7％；上海地区出口集装箱运价指数为1059.25点，较上周下跌1.4％。财政部和国家税务总局21日联合宣布，继8月1日部分商品出口退税率调高后，10月21日，国家再次提高部分纺织品、服装和部分玩具的出口退税率至14％。尽管调整幅度是自2004年以来之最，但我们预期在欧美经济复苏前仍难有明显效果。

　　投资策略：延续上期观点，航运业中长期趋势不容乐观，继续关注BDI短期反弹的机会。