全球经济存低通胀低增长隐忧

　　全球经济正走在复苏的轨道上。不过今年一季度已过，国际机构对全球经济仍存担忧。经济合作和发展组织2日表示，全球通缩担忧加剧将威胁尚未稳健的全球经济复苏，而国际货币基金组织总裁拉加德同日也警告称，全球经济复苏仍然疲弱，经济长期迟滞构成风险。

　　全球经济面临低通胀威胁

　　经济合作和发展组织警告全球低通胀隐忧仍存。数据显示，包括了主要发达工业国家和发展中国家的G 20，2月通货膨胀率连续三个月下降，目前水平是2.3%。经合组织34个成员国第二季度的通货膨胀率年化指标也从前一个月的1.7%下降到1.4%。2月全球主要经济体通胀连续第三个月增长放缓，通缩担忧加剧。值得注意的是，近年来推动全球经济发展的主要发展中国家同样出现通胀显著下滑，中国2月CPI年率由1月的2.5%降至2%，印度由7.2%降至6.7%。

　　美国持续多年的Q E尚未造成物价上涨、通胀加剧的风险，美国2月通货膨胀率年化指标从1.6%跌至1.1%，加拿大同期指标从1.5%跌至1.1%；而欧洲明显出现了通胀水平不断走低的趋势，经合组织欧洲六个成员国连续多月出现物价下跌；日本的物价有所上涨，使长期陷于通缩的日本经济见到些许曙光，但是否能持续仍然存疑。整个发达国家范围内通货膨胀率持续处于低位使各国政策制定者们颇感忧心。

　　经济滞胀会令各国担忧，但是低通胀，甚至通缩的风险同样令经济复苏受损。在通货膨胀率降低的情况下，政府、企业和家庭在降低债务负担方面将遇到困难，尤其是债务负担沉重的国家。而物价下跌还可能使得消费者推迟购物，从而弱化经济活动，反过来进一步造成通缩。因此，各国都尽力避免这种曾经使日本经济陷于长期困境的局面。但是，由于能源价格目前并没有出现大幅上涨，加上去杠杆进程，各国经济刺激措施对于提升通货膨胀率的作用尚不明显。

　　或经历多年低水平增长

　　2日，国际货币基金组织总裁拉加德再度鼓励全球政策决策者采取大胆有效的措施以免陷入中期低增长陷阱。她警告说，全球经济可能将经历多年的低水平增长。

　　拉加德表示，今明两年全球经济增长将加速到3%以上，不过复苏仍然疲弱，长期增长迟滞构成风险。欧元区物价增长缓慢，乌克兰等地的地缘政治紧张局势和市场波动大等情况短期内可能拖累成长。

　　拉加德尤其警告欧元区应注意低通胀风险，并且呼吁欧洲央行采取行动。她表示，欧元区需要进一步放宽货币政策，包括非常规举措。同时她也表示，日本央行应该坚持执行量化宽松政策。她还警告称，如果地缘政治紧张局势失控，可能损及成长。乌克兰情势就是其中之一，如果管理不善，将可能带来较广泛的连带影响。美国联邦储备委员会逐步撤走大规模货币宽松计划所产生的外溢效应也是风险之一。美联储的行动已经损及新兴市场，因投资在压注美国利率攀升。

　　拉加德重申，IM F呼吁各国央行和金融监管机构加强合作，以限制美联储逐步退出宽松货币举措带来的影响。她呼吁政府改革劳动力市场来创造更多就业机会，并且呼吁对发达国家和发展中国家的运输和通讯网络投入更多公共投资。

　　加大信贷规模支持增长

　　由于认为全球经济仍面临威胁，国际货币基金组织4月1日决定延长5700亿美元紧急信贷储备的动用期限。

　　国际货币基金组织执行董事会批准了“新贷款协议(N A B)”的计划，使得该组织可以在接下来的六个月内动用这笔紧急信贷储备。这是连续第七次IM F董事会批准动用紧急信贷储备。此前，信贷储备规模在全球金融危机期间被扩大。基于新贷款协议，IM F可以提供约4200亿美元的贷款，此外还需保留一部分资金预备贷款中出现的损失。

　　紧急信贷储备包含了全球三十多个经济体提供的贷款。只有IM F董事会认为该组织需要为可能的救助行动获得更多资源时，IM F才可以使用紧急信贷储备。IM F总裁必须要向董事会证明需要特殊的资源来预防或解决国际货币体系的缺陷，以及可能对国际货币体系的稳定性构成威胁的特殊情况。

　　启动新贷款协议并不意味着IM F可以随意动用这笔资金，仅能使用一小部分现金用于贷款项目。当然，即便没有紧急储备资金，IM F还有约1700亿美元待使用授信能力来帮助各个国家应对危机。

　　欧元区主权债务危机爆发时，欧洲还没有建立足够大的救助基金。IM F表示，需要紧急储备资金来确保有能力处理危机。2011年以来，由于IM F担心欧元区主权债务危机的发酵会催生救助行动，所以这个特别贷款项目一直处于启动状态。

　　此外，1日世界银行也宣布将采取一系列措施加强自身能力，以便更好地满足借款国不断变化的需求，这些措施包括未来十年将世行针对中等收入国家的贷款能力增加1000亿美元、促进金融服务创新、增强世行支持私营部门的能力等。世界银行表示，面向中等收入国家的年度贷款额将由每年150亿美元增加到260至280亿美元。这意味着世界银行的贷款能力在未来十年将增加1000亿美元，达到约3000亿美元，这将增强世行的反周期危机应对能力。根据目前估计，新兴市场和发展中国家的基础设施融资缺口高达每年12至15万亿美元，因此对新增资源的需求仍会继续存在。