美元延续反弹节奏 宽松预期主导欧元走势

　　本周中公布的数据显示，受食品价格上涨的推动，美国生产者物价指数(PPI)4月录得1年半以来的最大升幅，这可能暗示先前持续低迷的通胀压力或在上升。我们认为美联储一些决策者和一些市场人士对通胀前景过分自信，目前尚未拉响通胀警报，但现在看来对通缩或通胀率过低的担忧似乎很不恰当。美国整体通胀形势依然温和，因为就业市场仍未完全消化衰退时期出现的过剩劳动力。由于薪资增长乏力，制造业者难以将所有的价格涨幅转嫁给消费者。低通胀是美联储维持超宽松货币政策的一个主要原因。尽管美联储持续削减每月的购债规模，但预计在2015年下半年之前不会上调基准利率。美联储将观察近期的PPI涨幅是否引发了消费者物价上涨。不过除非通胀率更快地上升，否则美联储可能将维持目前的货币政策。下周四凌晨，美国联邦公开市场委员会将发布4月的议息会议记录。美元指数小幅刺破78.95的低点支撑之后强力反弹。日线图上看，价格连续5个交易日收出阳线，均线系统已被升破。上方重要的阻力在80.55，美元指数若想展开进一步的上冲必须突破此位置。4小时图的上涨斜率陡峭，主次节奏清晰，预计美元指数小幅调整之后仍将保持上行节奏，但仍需警惕非美货币存在的分化现象。

　　当前欧洲央行进一步宽松的传言继续主导欧元的走势。欧洲央行暗示可能实施更多宽松政策以后，欧元区低通胀也拉低了欧元区的借贷成本。欧债价格走高促使更多的国际投机资金流入欧元区，而资金流入的状况则会使得欧元汇率进一步走高，迫使欧洲央行进一步强化宽松预期。欧洲央行最终或真的需要采取行动才能阻止这一势头继续发展下去。德国央行本周发表的鸽派评论以及欧元区弱势的经济数据令欧元兑美元延续跌势。这应验了先前的观点，即欧洲央行可能会通过一系列小型刺激举措来支持地区经济成长。另外，下月稍早欧元区通胀预期报告的发布，这将关乎欧元中线的前景。数据逊于预期将导致欧元全面下挫，这或多或少将确认欧洲央行将在下个月的货币政策例会上实施基础货币宽松举措。

　　本周中公布的英国三个月IL O失业率再创近年新低，表示英国就业市场复苏势头强劲。然而随后英国央行在通胀报告中仍然暗示并不急于加息，并强调了闲置产能的问题。对于英镑多头而言，这显然不是好消息。而一旦欧洲央行实施额外的宽松货币政策，英镑汇率将面临进一步上行的风险，英国央行或许将会做出反应。