市场人士提出航运的集运和干散货子行业将迎来复苏。2016年集运市场企业大量合并,集中度提升,业内普遍亏损严重,市场更为集中后,经营主体之间将更容易达成默契,控制运力投放,保障运价。当前集运和干散货子行业正处于复苏的前夜,尽管线性预测的供求关系仍不足以支持全面的复苏,在岁末年初货主补库存时点以及在供给削减预期强化下,存在较强的运价弹性。
近期集运市场表现强劲,运价持续超预期上涨,观点正逐步得到验证。2016年12月,集运市场运价开始上涨,2017年1月13日,综合指数SCFI收于990点、欧线收于1086美元/TEU、美西收于2211美元/FEU,分别较2016年11月25日的782点上升了26.6%、40.1%、44.7%,分别同比去年上升了45.6%、46.8%、56%。欧线、美西线的运价已经创2015Q2以来的新高。一般来说,欧线、美西线盈亏平衡点在900、1600美元上下,2016年11-12月。欧线运价均值949美元、美西均值1658美元,大多数集运公司已经能够实现盈利,目前的运价对应的盈利能力更强。
多因素导致近期运价大涨:
(1)如我们前期报告中提到的,船公司在控制运力。根据Alphaliner的数据,环比来看,四季度远东-北美的运力投放逐月下滑,12月较9月下降了4.4%,同比来看,11、12月运力投放分别同比下滑4.6%、3.6%;欧线12月较9月下降了7.7%,11、12月同比变化-2%、3.8%。当然这其中有韩进破产的影响,但目前市场整体运力闲置率达到7.4%,而韩进的运力仅占全球3%,船公司主动控制运力投放是根本原因;
(2)年前出货小高峰。这一点我们在前期报告中也提到,一般春节前货主会集中出货,但即使考虑到今年春节较早,剔除错峰因素,同比来看运价也是大幅上涨的;
(3)外需改善,尤其是美国。美国经济数据表现良好,带动其集装箱进口需求。从中国的出口数据来看,2016年11、12月对美出口连续两个月改善;从Alphaliner的数据来看,10月、11月远东-美国集装箱运量分别同比上升了8.6%、8.7%。