随着中国经济复苏需求增加油船运价正在逆势上涨。
通常而言晩冬到初春暖气需求下降原油需求减少全球油轮运价趋于下降。但截止2月15日从中东到极东航线的运价指标——WS(世界油轮运费指数)为63比1月底高出33%创下年初以来新高。
船舶经纪公司指出目前运价上涨“只有中国进口增加的原因”在3月的装船协议中出现了从中东和美国向中国调集油船的情况。中国经济活动重启需求越来越大。中国从海上进口的石油77%通过VLCC运输中国进口增加将给VLCC市场带来重大利好。
自俄乌冲突爆发以来油船运价一直保持高位市场波动也越来越大一度出现过2022年12月西方国家对俄罗斯石油制裁生效前运价暴涨后又暴跌的情况。
今年2月西方国家对俄罗斯成品油的制裁也已生效过去一直依赖俄罗斯石油的欧洲需要从中国及印度等采购成品油。中国从2022年下半年开始也不断扩大成品油出口因此正在增加原油进口。
能源咨询公司Energy Aspects的一份报告显示中国国有炼油企业一直在增加对俄罗斯石油的购买中石油和中海油最近已经恢复购买俄罗斯海上运输的石油至少有三艘装载乌拉尔原油的VLCC将中国列为目的地。未来几个月中石油和中石化的进口也可能出现增长。
Energy Aspects预测今年中国从俄罗斯的进口量可能会增加50万桶/日达到220万桶/日左右。如果选择进口更多乌拉尔原油作为储备这一数字可能会再次跃升至250万桶/日。
国泰君安近日表示从2022下半年开始油运业复苏已经开启并且未来两年即使不考虑地缘冲突油运业也将确定景气复苏。
国泰君安分析称对俄制裁陆续落地将确定性推动全球油运贸易继续逐步重构平均航距拉长且可持续。另外俄乌冲突后俄欧石油管道运量缩减将转为海运贸易增量俄欧石油短途海运量缩减均各自将转向长航线海运出口与进口。
而未来两年供给瓶颈持续。过去十年全球船厂产能出清充分过去两年集运超级牛市催生大量集装箱新船订单使得未来两年船台趋于饱和。
国泰君安分析称在供需影响下全球油运贸易正在逐步重构一是成品油贸易重构——跨区域贸易增加航距拉长而景气率先上升;二是原油贸易重构——欧洲开始寻求中东/北美/西非等进口原油俄罗斯逐步转向印度与中国等出口原油。
综合来看需求端全球原油去库完成且处于低位油运需求迎来滞后恢复未来将继续受益疫后复苏并展现传统能源韧性;而供给端浮仓基本释放完成新增运力将显著放缓未来两年环保新政严格执行将加速老旧运力出清。
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