25日东京外汇市场日元对美元汇率升至152：1左右，到达两个月半以来的高点。股市则大跳水，日经225种股票平均价格指数连续第7个交易日下跌，收盘下跌1285.34点（3.28%）至37869.51点，来到三个月来的最低水平，跌幅也是近8年来最大的。
近日，日本政界人士纷纷就进一步加息发声。日本自民党干事长茂木敏充日前表示，日本央行“有必要更加明确地提出正常化金融政策方针”；此前，数字大臣河野太郎也发表了牵制日元贬值、要求加息的言论。市场意识到日本央行很可能会在本月底召开的货币政策会议上采取措施，日元买盘扩大。
25日上午9点多，日元升值压力显著加强，日间以出口企业为主的供需因素导致美元卖出、日元买入动向加剧。
事实上，这一波日元升值迹象是在7月11日美国6月消费者价格指数（CPI）发布后启动的，因为该指数显示出通胀继续放缓的迹象，市场认为美联储9月降息预期上升，美元走软。7月11日以来，日元对美元保持波动上行态势。
日股25日深度下跌的背景是隔夜美股三大指数全线显著下跌引发的市场避险情绪。24日以高科技股为主的美国纳斯达克综合指数下跌3.6%，在三大指数中跌幅最大。市场认为，电动汽车巨头特斯拉财报不及预期、股价暴跌是投资者信心垮塌的导火索。
大半年来权重科技股领涨美股，但随着美国通胀回落态势日趋明朗，以及市场对美联储将在9月份启动降息预期的加强，科技股开始回调。分析人士认为，由于业绩增长放缓，权重科技股继续上涨变得日益困难，并可能出现明显的高位回调。日股波动与之大体雷同。
由股指下跌引发的避险情绪被认为是推动日元买盘增加的因素之一，反过来日元升值又将导致出口企业业绩预期恶化，加剧日股下跌。因此，日元升值和股市下跌容易形成相互影响的双重打击。
对于“日股涨、日元跌”的形势是否就此逆转，有分析人士认为，起码在无法确认日元升值会持续到何种程度之前，投资者难以放心买入日股。而在日元汇率波动增加的情况下，那些借入低利率日元去投资高利率美元的套利交易者将缩减日元空头头寸，这导致的日元升值可能会持续一段时间。然而，中长期需关注的还是日美长期利率差。
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