据德国《商报》网站7月28日报道，外汇市场的趋势逆转令人瞩目：经历今年上半年的大幅贬值后，日元出人意料地强势复苏。截至7月10日，日元对美元汇率跌至1美元兑162日元，创下近40年来的最低水平。从那时起，日元一直在升值，并在如此短的时间内升值约5%。这在外汇市场上是一个剧烈的变化。
因此，关于日本的以下问题正困扰着外汇交易商和分析师：这究竟意味着日元将迎来持续性复苏，抑或只是一时波动？
现在做最终判断还为时尚早。但有一些迹象表明，日元将在可预见的未来复苏。例如，国际货币基金组织确定了与日元汇率走势有关的三个典型因素，而这三个因素目前都对日元有利：
美联储正走向降息，而日本央行则走向加息。
利率上升会使日本债券和其他固定利息有价证券对国内外投资者更具吸引力。这是因为这些资产以往微薄的利息收入将会增加。这会导致流入日本金融市场的资本增加，进而再次支撑日元。此外，押注日元贬值的投资者会望而却步，这也会提振日元。
日本的通胀率上升幅度远不及美国。结果是，日本央行只将其基准利率进行了最小幅度的上调，而美联储已将利率上调了11次。美国政策利率目前为5.25%至5.5%。
投资者利用这一巨大的利率差，卖出日元证券并将资金投入美元证券。这些特殊的利息交易被称为“套息交易”。面对美国利息下降、日本利息上升的前景，他们正在重新考虑并清算这些交易。再次受到追捧的日元正在升值。
在科技股遭到抛售的背景下，投资者正在向风险较低的资产类别寻求庇护。除了美元和瑞士法郎等货币，日本政府债券也被认为是安全的。日本主要股指日经指数上周下跌6%。股市下跌表明，投资者正在重新配置资产：从波动较大的股票撤出，转向收益率较低的有息证券。这些证券被认为是安全的。
另一个因素也可能在未来推动日元走势：唐纳德·特朗普再次当选美国总统。特朗普在接受美国《彭博商业周刊》采访时明确批评了廉价日元。如果日本政府不想冒遭到报复的风险，那么特朗普赢得大选可能迫使日本让本国货币升值。
德意志银行的外汇专家乔治·萨拉韦洛斯指出，与其他国家相比，日本政府和央行在支持本国货币方面有更多的选择。它们庞大的外汇储备就确保了这一点。在美国的债权国中，日本排在前列。萨拉韦洛斯总结说：“如果特朗普上台，美国政府对日元的影响可能要比对其他货币更大。”
近几个月来，日本央行已经多次抛售外汇。专家们指出了明显的行情变动，并推测日本央行这么做是为了稳定日元汇率。日本央行官方对此保持缄默。但日本政府官员也对日元的疲软感到不安。数字大臣河野太郎称：“这对日本来说是个问题。”
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