谢国忠：现在是泡沫崩溃引起的熊市 政府救市还尚早

　　凤凰卫视《经济制高点》6月22日播出节目"中国股市暴跌之因"，邀请著名独立经济学家谢国忠针对当前股市的现象进行相关解析，以下为文字实录：

　　解说：A股暴跌，十连阴击穿2800点，股民、基民九成亏损，财富灰飞烟灭

　　股民：现在一般的情况都下来了，都陪得比较惨，还不是比较多。

　　解说：黑色六月，股民情绪低靡，深套其中，中国股市何时走出阴霾？

　　谢国忠：这不是个简单的熊市，这是一个泡沫崩溃引起的一个熊市。只要这个证监会跟股市的关系不变，中国的股市永远发展不好。

　　解说：2008年6月2日到6月17日，央行提高存款准备金率、国际油价大涨、外围股市大跌、越南金融危机等市场利空因素不断传出，中国股市遭遇滑铁卢，首次出现"十连阴"，沪指跌破2800点，开放式基金净值平均下跌12.48%。建设银行(601939)，中信银行(601998)，中国石油(601857)，中国中铁(601390)等多家蓝筹股纷纷跌破发行价，2元股重出江湖。记者走访了多家证券公司，营业人员表示与去年门庭若市的场面相比，如今的股民日渐稀少，对于股市的走向，也是众多投资者最为关心的话题。

　　股民：我觉得好像还得往下走一点吧，现在是它跌的什么样子也只能这样，这股民就只能这么看着手里的（股票）干等

　　股民:还没有跌够，离真正价值投资可能还得有个20%左右的跌幅

　　股民：我觉得它会击穿到2500点

　　解说：针对股民目前的心态和当下股市的走向，经济制高点栏目采访了在股市中坚持"泡沫论"的经济学家谢国忠。

　　子墨：内地的A股市场在过去两个星期，连续地大幅下挫，现在已经跌破了2800点，很多投资者都在关心，什么时候会见底？

　　谢国忠：我觉得就是，因为中国的股市，就是已经进入了熊市，然后就是中国的整个的基本面的情况也有点不利的因素，这不是一个简单的熊市，这是一个泡沫崩溃引起的一个熊市，所以这个股市短期之内，要有很好的一个支撑是不容易的。

　　子墨：2750点市盈率市净率大概处在什么水平？

　　谢国忠：中国的市净率，不说是很准，但是大概还是3倍左右吧，但有的说法是3.5倍以上，现在全世界的市净率的是2.2倍，中国现在按照过去的盈利来算，应该是17、18倍，香港同比的股票现在是13倍，13.5倍，全世界的股市的市盈率差不多15倍。

　　子墨：那从去年6100点的最高位到现在2500点，从什么时候开始A股就已经进入了熊市了？

　　谢国忠：一般就是熊市的定义是股市下降20％，然后还没有回升迹象的，一般这就叫熊市了，所以中国进入熊市，其实去年12月份就进入熊市了，已经有5个多月的时间了，一般的熊市维持的时间差不多是两年左右吧，所以我们呢，我们的熊市，这个熊市还是有一段路要走的。

　　解说：2008年6月17日，国家统计局前局长，现国家统计局顾问李德水撰文指出：中国股市是不会辜负成熟的投资者的。第二天，股市告别十连阴。6月19日股市再次探底，随后证监会主要领导接受媒体采访表示推进资本市场改革开放和稳定健康发展，6月20日，两市跳空高开，分别反弹3.01%和2.32%。

　　子墨：过去的这5个月当中，我们也看到有两次比较小幅的反弹，曾经到过4000点。

　　谢国忠：对。

　　子墨：那这次反弹我们应该怎么理解呢？

　　谢国忠：因为就是市场的调整，它都不是说一条直线的，还是有回升的可能的，但是这种可能是不能持续的，因为熊市的出现是有很多因素的，特别是在一个泡沫崩溃以后，要短期内改变一个熊市的局面几乎是不可能，历史上从来没出现过

　　谢国忠：中国的股民现在是很痛苦，就是你觉得股市这样暴跌，是完全出乎于他们的预料，老是期望股市很快就有转机，这种想法其实是不理性的，因为今天的暴跌是由昨天的暴涨引起来的，这是有对称性的，因为昨天暴涨是一个泡沫，并不是基本面来支持的，所以我们今天的暴跌是一个还原的这样一个过程，既然是一个还原的过程，那要股市，要重新回到过去这样高位，几乎是不可能的。

　　解说：有专家指出，大量的热钱流入中国内地，吹大了中国楼市、股市泡沫，金融风险加剧。数据表明，从2007年10月16日的历史高点6124.04点，跌到2008年6月20日的2831.74点，沪指累计跌幅已经超过50%。2007年全国国内生产总值（GDP）为24.66万亿元，股市蒸发的市值13.97万亿元占到了GDP的56.65％。早在2007年5月瑞士举办的央行行长会议期间，当被媒体问及是否担心中国股市泡沫的形成时，中国央行行长周小川给与了肯定回答。