美报告泼冷水油脂全线跌停

　　日前，美国农业部公布了1月份月度供需报告，由于报告中的产量与期末库存数字高于市场预期，对CBOT农产品形成利空，当日CBOT黄豆、豆粕)、玉米跌停，小麦与豆油)触及跌停并以相对低点报收，近期维持近一个月的涨势遭到重创。受外盘暴跌影响，周二国内油脂类期货全线跌停，做多人气荡然无存。笔者认为，近期油脂市场短期见顶的可能加大，近期油脂类期货将走出大幅波动行情。

　　首先，CBOT和国内农产品连续大幅上涨，中间没出现明显的调整，技术指标超买严重，连续上涨一个月后技术性调整需求加大，市场短期借助美国农业部利空报告以及巴西降雨预期期价展开调整顺理成章。但近期干旱重灾区的阿根廷依旧处于干旱之中，没有任何的降雨预报，南美天气的炒作不会就此结束。同时技术形态上中期反弹形态没有遭到破坏，期价回调后仍有继续上行的潜力和动能。

　　其次，近期巴西农业部、巴西统计局以及巴西国家商品供应总局和巴西植物油工业协会均对该国2008/2009年度的大豆(资讯,行情)产量进行了下调。而本次美国农业部报告仅对阿根廷大豆产量进行了下调，对巴西的大豆产量未做调整。美国农业部极有可能在2月份的报告中做出巴西大豆产量下调的预测。因此，该国产量数字对美豆期价仍然构成潜在支撑。

　　其三，因为国际海运不畅、部分港口的中国海关质检更趋严格，以及前几个月部分油厂进口买盘意愿的相对谨慎，加之部分油厂机器设备故障，造成沿海特别是南方部分省份的压榨量相对偏少，市场豆油供应偏紧，春节前豆油现货市场维持强势的可能较大。

　　另外，国家公布第三批增储东北大豆300万吨计划，对市场形成利好，市场预期国家增储菜籽的可能性增加，对菜籽油(资讯,行情)构成间接的利好支撑。近期市场普遍反映油厂库存呈现偏紧状态，而近期各地油厂、贸易商继续抬升菜油产品报价，华东、西南主产区的最高报价全面升至8000元/吨以上。

　　最后，1月12日马来西亚棕榈油局公布的最新数据显示，该国2008年底棕榈油库存降至200万吨以下，船运代理机构ITS和SGS分别公布的1月上旬该国出口数据均高于市场预期，库存减少和出口向好以及产区出现连续暴雨利多于棕榈油市场。近期国内现货市场表现相对坚挺，跟盘下跌幅度较小，而跟涨则相对强烈。目前期现价差缩窄后有利于期价的快速稳定。

　　总之，本轮农产品的上涨南美天气是主要炒作要素，阿根廷目前仍处干旱，天气炒作不会就此结束。由于美盘出现了自10月6日以来的首个跌停，K线形态显示近期期价出现回调的可能性较大，而天气市的特征是期价大幅波动上窜下跳、价格波幅加大。由于目前有利于油脂市场的因素仍然存在，因素油脂期货连续跌停的可能性不大。