油运业：远程运输需求增加 明年将逆转

　　2009年油运需求快速下滑，特别是远程VLCC(指超大型油轮)运输需求，其中阿拉伯湾至北美、日本、欧洲航线分别下滑15%、7%、4%，需求增长主要来自中东至中国、印度等其他亚洲国家和西非至远东航线。明年美国、欧洲、日本进口需求将逐步上升，且短程运输生产的北海油田与墨西哥产油量却不断下降，需求的增长将依靠OPEC出口的增加，这一原油的供需格局变动，导致对远程原油运输需求的增加，有利于对VLCC的运输需求。总体预计，2010年原油海洋运输将增加63万桶/天，对原油海运运力需求增长4.59%。

　　影响运力供给的除了延迟交付与订单取消外，主要还来自油轮的拆解、闲置与转作储油设备三个因素。

　　低运费水平将促进油轮的拆解，增加闲置与转作储油设备的规模，减少运力增长带来的冲击。从拆解船舶结构来看，目前VLCC单壳占整体油轮单壳船50%，严格执行将有效减少原油远程运输能力。闲置与转作储油设备的运力与行业景气高度相关，目前整体原油运力闲置180万载重吨，其中VLCC闲置110万载重吨，与历史上相比，闲置运力虽然比前几年有所增加，但处于历史低端水平。总体预计2010年原油运输有效运力增长2.14%。

　　看好明年油运市场

　　我们看好2010年油运市场除了整体供需形势发生逆转之外，特别要提及的理由有：

　　1、2009年VLCC需求整体下滑1%，而VLCC运力增长9%，在这一供需差极大的环境下，中东-日本航线在WS40点水平，行业自身调节能力也逐步使行业度过了最为困难时期。

　　2、2009年VLCC预计停止运营为90万载重吨，而目前已经拆解80万载重吨，8月份有2艘、9月份有1艘单壳拆解，拆解速度有所加快，这样的拆解力度使我们对2010年的拆解乐观。

　　3、闲置运力与历史相比处在低端，闲置运力与行业景气高度相关，目前较低的闲置运力使得2010年反转更加有力。

　　4、从亚洲金融危机爆发以来，当供需形势发生变化时，2000年、2003年、2007年VLCC的TCE水平上涨都超过50%。