中美贸易无所谓失衡，是平衡

　　中美经济的“不平衡”确实是存在的，但是究竟有没有这么大的差额是个问题。但美国的储蓄率是不是那么低，消费那么多，比率那么高？这个问题需要斟酌。

　　关键在于，现在对“储蓄”和“消费”的定义还非常传统。用于人力资本开发的费用和支出，在现行国民经济核算当中都被列为“消费”，这种归类很成问题。

 　　我仔细考察了全球500强的企业，发现美国公司消费的比重在最近两年中从30%以上降到28%左右，但是他们在技术、标准、品牌等等软件方面的领先地位始终没有改变。一些硬件公司，比如IBM，已经转变为服务商而不是机器制造商。但这不是因为其固定资产投资多，而是因为其培训、研发、设计等费用多，在人力资本形成方面的支出多，这些不应该被归入消费。

　　当然，美国确实有消费过多的地方，如能源、医疗、法律服务。

　　第二，中美之间的储蓄和消费不平衡具有相当大的必然性和合理性。由于中美两国所处发展阶段不同，中国是工业化时期，美国已经是后工业化时期；中国是物质生产占主导地位，美国是服务业占主导地位；中国高度依赖要素投入，美国高度依赖知识创新。

　　说到底，所谓中美贸易和资本项目的失衡，是中国集中生产低附加值产品，美国集中生产高附加值产品的关系；中国人从事粗放劳动，美国人从事精细作业的关系；中国严重损耗资源和环境，美国不断改善生态的关系。正是在这种背景下，中国不得不保持高资本积累率并输出资本给美国，美国可以凭借自己在产业、技术和金融方面的优势来控制全球资源。

　　中美之间经济确实是互相依赖，这种关系也是从来就不公平的世界经济体系中最接近公平的所谓优势互补或国际分工的关系。这样分析下来，也无所谓失衡，可能正好平衡。