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Euronav完成收购Gener8

   2018-06-28   来源:航运交易公报   

   6月11日,美国原油运输企业Gener8的股东批准与比利时油运企业Euronav的合并。该交易无需进一步的监管批准,这也意味着这一收购案已经完成。6月13日,Euronav宣布完成与Gener8的合并案。此前的2017年12月21日,Euronav与Gener8宣布双方达成合并协议。

 
  在Gener8于6月11日举行的股东特别会议上,其流通股81%的股东参与投票表决,其中98%的股东同意合并,合并完成后,Gener8将成为Euronav的全资子公司。
 
  根据交易条款,Euronav将向Gener8股东发行约6090万股新Euronav股份,每股Gener8的股票可兑换0.7272股的新Euronav股份。交易完成后,原Euronav股东将持有合并后新Euronav约72%的股份,原Gener8股东将拥有余下约28%的股份。上述发行的新Euronav股份已于6月13日在纽约证券交易所开始交易。
 
  Euronav作为合并实体将继续在纽约证券交易所和泛欧证券交易所上市,交易代码为“EURN”。
 
  第二大油轮船东诞生
 
  截至5月10日,Gener8共拥有29艘自有船舶,其中包括21艘VLCC、6艘苏伊士型油轮和6艘巴拿马型油轮,船队总规模约为740万DWT。
 
  通过合并及相关交易,Euronav将拥有Gener8上述船队,加上自有船队,总计拥有74艘油轮和2艘FSO船,其中包括43艘VLCC、27艘苏伊士型油轮、2艘ULCC和2艘LR1型油轮,总运力规模为1940万DWT。
 
  而根据克拉克森的全球油轮运力统计数据来看(见表),合并Gener8后的Euronav的运力规模将从全球第 7位跃升至全球第2位,超过招商局集团,仅次于中远海运集团。
 
  对于这件令油轮业瞩目的收购案,Euronav和Gener8均认为合并对两家企业而言都大有裨益。首先,合并将增加两家企业的股东利益,并同时满足Euronav之前设置的市场扩张标准;其次,合并将创建拥有74艘大型原油轮的全球领先的独立运营商;再次,合并后通过集中采购等安排,可以实现规模效益,降低管理费用;最后,在油运市场,新Euronav为投资者提供一家资本充足、流动性强的企业,拥有资产超过40亿美元,现金流超过8亿美元。此外,双方的合并可将旗下Tankers International Pool的规模扩大至65艘VLCC,使其能够继续收取行业最低的商业费用。
 
 
  油运业整合风生水起
 
  2017年,根据克拉克森的统计数据,全球原油轮运力需求同比增长约5.0%,运力供给同比增长约5.7%。其中,VLCC运力需求同比增长约4.8%,运力供给同比增长约6.3%;成品油轮运力需求同比增长约3.3%,运力供给同比增长约4.1%。尽管运力需求保持稳步增长,但受新船订单年内集中交付、VLCC浮舱运力同比减少等因素影响,市场有效运力供给增速高于运力需求增速,运力供过于求的局面加剧,导致市场运价下跌。与此同时,2017年国际原油价格高企,全年布伦特油均价为54.7美元/桶,同比上涨21.02%,四季度一度突破67美元/桶大关。国际燃料油价格相应大幅攀升,全年新加坡IFO380均价为327美元/吨,同比提高40.95%,加大了船东的成本压力。
 
  受运价下跌和油价上涨两方面不利因素影响,2017年,国际油运市场各主要船型日收益(等价期租水平)同比大幅下滑,全年VLCC 中东—远东(TD3)航线日均收益为22682美元,同比下降45.7%,其他船型典型航线日均收益同比下降18%~112%。
 
  2018年,原油运输市场预计将继续面对供求严重失衡的压力,运费率一段时间内或维持在较低水平波动,但随着新增运力被消化和老龄船舶退出,供需状况的边际改善有望更进一步。此外,原油运输市场还受主要经济体存货周期、地缘政治、限产协议运行情况、原油期现价差结构、全球石油贸易格局演变、美国能源贸易政策的不确定性以及中国和印度等国经济发展等多种因素综合影响。总体判断,2018年或将是近20年来国际原油运输最困难的一年,但预期业界将积极和理性面对,加速行业的整合和落后产能出清,目前的深度低迷很可能只是黎明前最黑暗的一段。
 
  自2017年以来,出现低迷态势的油运业已经发生多起整合交易,股权投资、企业并购的资本运作也越发常见。
 
  2017年3月,百慕大群岛原油轮船东DHT Holdings(DHT)签署协议,以5.38亿美元从环球航运购买11艘VLCC。收购该系列VLCC后,DHT的船队将包括30艘VLCC、2艘阿芙拉型油轮,平均船龄为6.9年;环球航运将拥有DHT 33.5%的流通股,包括董事会两个董事席位。
 
  2017年6月,全球第8大油轮船东——Teekay Tankers宣布与Tanker Investments(TIL)签署达成合并船队协议。在完成合并后,Teekay Tankers将拥有62艘油轮。该合并交易将创造全球最大的中型油运上市企业,总资产24亿美元。合并交易完成后,TIL将成为Teekay Tankers子公司,并拥有30%的合并后实体股权。
 
  2017年9月4日,摩纳哥船东Scorpio Tankers与Navig8 Product Tankers (NPTI)的合并宣告完成,运营105艘油轮的Scorpio Tankers收购NPTI 27艘环保设计成品油轮船队并组建新企业。新企业也一举成为全球最大的上市成品油轮船东,船队规模超过130艘,平均船龄也最为年轻。

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