裕民航运明年获利或续滑

　　裕民航运旗下目前约有60%船舶在现货市场营运，且有部分长约将在2013年到期，随着全球散运业供过于求压力愈发沉重，要再签长约难度较高。分析师认为，当前散运市场展望不佳，现货运价有进一步下跌压力，这将使得裕民明年获利能力较今年续滑。

　　裕民目前旗下拥有包括好望角型散货船、巴拿马型散货船、灵便型散货船、VLCC等各式船型，船队总数达44艘，总载重吨位数达514万吨，是台湾营运船吨规模最大的上市航运公司；裕民船舶主要投放在现货市场，此经营模式也让裕民在现货船舶运价遭压时，获利将较难扭亏为盈。

　　今年前9月，裕民合并营收为59.77亿元，年减1%,合并营业利益5.84亿元，较去年同期的15.94亿元大幅缩水；不过由于业外投资，裕民累计税后盈余为15.63亿元，年减16.3%,累计EPS为1.82元。

　　今年以来，全球散运市场沉重的运力供过于求压力，已让好望角型船、巴拿马型船等大型船舶运价持续走跌，第四季度以来运价虽一度受惠于大陆钢厂实施铁矿砂的库存回补而上扬，不过续航力明显不足，在11月初运价再现下行压力，裕民的营运低迷也随之再度转强。

　　根据克拉克森预计，2013年全球散运业将有超过830艘新船下水，数量高于2007-2011年平均500艘，处于船舶下水的高峰期，在供需失衡结构之下，明年散运业的运价走势展望亦随之黯淡。

　　分析师指出，裕民主要船舶多在现货市场营运，明年还有部分船舶的合约将到期，在运价下行格局当中，要再签得长约并不容易，现货船比重将再上升，这对于裕民获利的冲击已无法避免，预估裕民继2012年税后盈余年减15-20%之后，2013年税后盈余可能将再下滑，年减幅度估在20-30%之间。

　　尽管短期获利展望并不明朗，裕民则强调，当前全球海运市场挑战仍高，不过可以预期的是，在“十八大”后将展开一系列经济政策，加上印尼、印度、南非、南美等新兴市场基础建设的兴建，在此动力推升之下，预期全球海运市场可望在2014年至2015年回稳。